“金油比”处于高位 黄金不强原油更弱

　　本报实习记者 官平

　　国际油价12月以来阴跌不止，而黄金价格却未持续下探。业界关注的“金油比”仍然处于一年来的高位。业内人士称，黄金与“黑金”的紧密关联度已大不如前，而黄金与美元指数的“负相关”关系也似乎逆转。

　　原油五连跌

　　受利好经济数据、美国“财政悬崖”等多重因素影响，国际油价10日出现震荡，纽约油价连续第五个交易日下跌。截至昨日19时整，纽约原油近月期货价小幅上涨，至85.96美元/桶。

　　一位市场人士称，目前有很多因素如全球经济增长疲软、美国财政悬崖等导致市场信心不足，而美国工业需求预期不振、美国原油产量增加速度较快等均对原油的短期走势造成压力。

　　天一金行高级研究员肖磊表示，受中国需求增速并未减弱，欧佩克在提高产量方面已接近极限，以及页岩油炒作的阶段性结束，长期看油价还有上涨空间。市场需注意的是，国际油价在需求预期如此低迷、美元走势如此强劲以及美国增产、页岩油炒作等因素交织下仍保持在80美元上方雷打不动，“这很可能是一个大底。”

　　“金油比”

　　显示金强油弱

　　当前，黄金价格依然在1700美元/盎司附近震荡，因此金油比大致在20附近。上海中期分析师李宁表示，自9月14日美联储正式推出QE3以来，黄金和原油的走势有所分化，上半年二者比值中枢约为17，而下半年二者比值中枢约为19，这说明了QE3对金价的支撑力度要高于原油。

　　李宁说，长期看金价和油价大体呈正向关系，但并非绝对，二者的波动存在着一种非确定数字比例的正向联动关系，因为金价和油价都受美元汇率、通货膨胀以及国际重大政治经济事件这几大因素的影响。

　　“金油比大于20的时候，方向就比较明朗，可以做多黄金，而目前更多的是等待机会进行对冲。”南华期货研究员薛娜说，鉴于扭转操作即将到期以及财政悬崖可能造成的部分影响，美联储议息会议进一步宽松的可能性较大，因此对黄金看多。

　　不过兴业期货研究员龙玲表示，近一两个月以来，黄金和原油价格的相关性急剧下降，这意味着黄金和“黑金”的紧密关联不再。一般而言，油价上涨可能带来通胀压力，导致资产进入抵御通胀的黄金市场，从而推升黄金价格；同时，产油地区政治局势的紧张也可能推动二者价格上涨。但在通货膨胀压力并不大、地缘局势相对缓和的当今，二者价格就出现一定脱节。