银行理财产品发行规模井喷 挂钩标的大玩创新

　　本报记者 陈莹莹

　　银行理财产品无疑是龙年最火的投资话题。根据Wind数据统计，从2012年初至中国证券报记者发稿时，我国各类商业银行共发行银行理财产品28814款，相比2011年全年发行24169款，增幅达20%。国际评级机构惠誉预计，截至年底可能超过13万亿元，同比增长

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　　与此同时，另类银行理财不断突破人们的想像空间，继黄金、艺术品、高档酒类和普洱茶成为银行理财产品的挂钩标的，手表、火腿等相关的银行理财产品也在龙年岁末“粉墨登场”。

　　业内人士认为，股市低迷、楼市调控，是银行理财产品持续受捧的主要原因，但银行理财产品并不等同于银行存款，预期收益率越高，则投资风险也越大。而包括火腿在内的另类理财产品的收益率虽然不低，但这类理财产品挂钩标的的价格走势比较独特，价格波动也较大，更适合具有丰厚投资经验的专业投资者。

　　发行规模“井喷”

　　根据普益财富的粗略统计，2012年前三季度，我国银行理财产品的发行规模已逾20万亿人民币，而且每个季度的发行规模环比增速都超过20%。国际评级机构惠誉最新数据也显示，在2012年第二季度发行减缓后，2012年第三季度末理财产品余额上升至12万亿元，到年底可能超过13万亿元，同比增长或超五成。

　　临近年末，部分中小商业银行率先提高理财产品收益率以吸引投资者，市面上又出现了预期年收益率在5%以上的产品。不少商业银行在11月中旬就提前开打“吸金”大战。根据Wind统计数据，11月中旬至12月初发行的理财产品预期收益率节节攀升。比如，由龙江银行发行的2012年“小龙人理财”高净值系列私人银行专享的理财产品的预期年化收益率高达7.2%；南洋商业银行发行的“汇益达”系列理财产品的预期年化收益率也在6%。

　　业内人士指出，在今年发行的全部银行理财产品中，由非国有商业银行发行的产品比例更高，并且预期收益率普遍高于国有大型商业银行，这与这些银行的资金“偏紧”有关。相关数据表明，近期银行理财产品主要由非国有商业银行发行，2012年前9个月理财产品发售量净增加了3.5万亿元，超过85%以上都是由股份制银行、城商行和农商行发售。

　　挂钩标的“大玩创新”

　　银行理财产品大行其道，而各家银行的“另类理财产品”也风生水起。在近期举办的北京金博会上，各大商业银行摒弃了传统的银行理财产品，不约而同地打起了与黄金相关的理财产品这张“牌”。而投资者也对挂钩黄金的银行理财产品颇为青睐。

　　今年以来，商业银行另辟蹊径，推出另类理财产品，黄金、酒类、火腿等相关银行理财产品陆续面世。据了解，近期工商银行一家分行针对其私人银行客户，发行了一款名为“巴玛典藏发酵火腿理财产品”，发行总规模为2亿元，期限为18个月，投资者认购该款理财产品后就会自动成为金字巴玛火腿的预订人，客户到期可提实物，也可获取最高6%的预期年化收益。前不久，工商银行还推出国内首款投资于影视制作及影视院线建设的文化产业理财产品，投资期限为3年，预期年收益率达到10%以上。

　　根据普益财富统计，目前商业银行发行的酒类理财产品的预期年化收益率一般在4.00%-10.00%；投资期限相对较长，最短期限12个月，最长547天；认购起点从5万至100万元等不同档次。

　　业内人士认为，投资者购买另类理财产品，看重的并不是投资标的，而是标的最终能够带来的高收益。但是，隐藏在另类挂钩标的背后的风险必然也高于传统的投资标的。

　　以这款“火腿”理财产品为例，虽然说该产品到期后由金字火腿公司按照约定支付本金与收益，或者投资者可以获得火腿实物。但是金字火腿公司的实力是否能够溢价回购投资者的提货权，是否有担保公司来确保投资者的收益，投资者是否真的愿意提取火腿实物，这些都是投资者在购买前应该认真思考的。

　　风险暗藏需谨慎

　　中国证券报记者在采访中了解到，不少普通投资者购买银行理财产品时，都将其当作“准存款”产品。但实际上，大多数银行理财产品并非投资者想的那样“十拿九稳”。根据Wind数据，今年以来发行的银行理财产品中，保本固定型理财产品仅有4577款，占总发行量的15.9%。

　　业内人士指出，预期收益率并不等同于实际收益率。数据显示，今年前11个月到期的银行理财产品，在披露的到期收益率产品中，保守估计，有近100款产品未能达到预期收益率。

　　中诚信国际近日发布的《2012～2013年中国银行业信用展望》指出，今年以来，银行理财产品规模迅猛增长，投资范围和品种日益丰富，但是大中型银行理财产品资金池的运作方式，将考验银行的投资能力和风控能力，其中的流动性风险和信用风险值得关注。

　　惠誉中国银行业评级主管朱夏莲称，管理银行理财产品的发行和偿付所面临的挑战正在不断增加。除了信息披露差以外，许多理财产品的资产和负债都存在于资产负债表之外，这显然需要引起人们的关注。

　　业内人士表示，银行理财产品发展迅速，投资者需根据自身风险承受能力和资金流动性需求，灵活配置各类投资品种以获得组合效应。比如部分资金配置6个月期限以上产品，锁定长期高收益；部分资金配置1-3个月期限理财产品，满足未来流动性需要。尤其是如艺术品、酒类、火腿等另类理财产品专业性很强，适合高端小众人群。