政府收储支撑 郑糖涨势或一触即发

　　1、政府收储是影响糖价近期走势的重要因素。从现货价以及期货价的近期走势来看，政府收储无疑是近期影响价格走势最为重要因素，虽收储较为确定，但是收储时间仍未确定，造成盘面价格时常由于收储传闻而突然拉升，8月以来盘面突然拉升的情况比比皆是，使得空头如坐针毡，即使手握远期增产等利空对于盘面也丝毫未占任何便宜。上周五期价再次出现盘中突然拉升的局面，且最终一阳吞3阴，可见政府收储对盘面走势的影响较大。上周五盘面突然拉升，传言12月中旬左右政府将进行收储，收储数量为50万吨；也有市场传闻是收360万吨，放206万吨，净收储154万吨。虽然8月以来关于收储传闻版本众多，且多数不攻自破，但随着时间推移，在新榨季收储较为确定的情况下，收储终将到来，只是12月收储概率不大，明年一季度收储概率较大，但是也不能排除新榨季形势太过严峻，从而将收储时间推前，因此近期需要关注收储的动向。

　　2、南方甘蔗产区开始进入生产高峰期。政府收储是比较不确定性的东西，需要视糖价具体表现来进行相应动作，而糖价表现很大程度上取决于新糖产量，截至11月30日，广西已有将近59家糖厂开榨，与上榨季同期相比增加近一倍，受到增产压力以及糖价下跌双重影响，本榨季糖厂开榨进度明显快于上榨季同期。从已开榨糖厂生产情况来看，多数糖厂入榨甘蔗的糖份同比都有1个百分点以上的提高，入榨甘蔗质量大幅提高也有效促进了开榨初期产糖率提升。按照11月糖厂的开榨进度，预计11月份广西新糖产量有望达到35-40万吨，高于去年11月仅仅14万吨的产量水平。11月广西产量同比大幅提高给糖市带来较大的压力，进入12月产量方面将真正意义上进入高峰期，供应压力继续增大是大概率事件，不过也存在一定不确定性，首先是近期传闻广西持续降雨，气温骤降，蔗农砍蔗意愿不高，部分糖厂出现断槽，如果后期广西天气持续阴雨，则生产进度必将受影响；其次是第二大产区云南迟迟未开榨，据悉云南开榨可能要到12月中旬左右，开榨推迟或许会缓解一定的供应压力。广西天气以及云南推迟开榨可能是后续多头借机炒作的两个因素。

　　政府收储构成明显的价格支撑因素，而开榨提速、新糖供应增加构成了明显的价格抑制因素，自8月以来郑糖的震荡走势终将选择方向，个人认为近期政府收储的利多因素将起主导作用，因此向上突破概率较大。操作上，大环境需要关注美国财政悬崖以及欧债危机的演化，而小环境需要主要关注政府收储的动向以及新糖供应量的变化。郑糖1305合约如果突破5380元，可以尝试短多，否则以观望对待。

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