收益率连续回升酝酿信用债风险

　　【财经网专稿】记者 魏枫凌

　　本周一，交易商协会公布最新信用债估值，各期限和等级券种收益率涨幅较上周有所扩大。连续两周的收益率明显回升，暗示信用债的风险正在逐步酝酿。

　　从估值结果看，收益率曲线平坦化上移，高等级债上涨尤甚。1-3年短债收益率上涨最高达 到8BP，上周持平的7年期债券估值，本周全线上行2BP。10年期债券收益率涨幅最高3个基点，10年以上多上涨1BP。

　　本周公布的汇丰和官方PMI均创出数月以来新高，显示经济短期内进一步复苏，这对高等级信用债产生不利影响，并且印证了估值结果中信用利差收窄的现象。

　　本周末，21世纪网报道称华夏银行(600015.SH)理财产品无法兑付。这是今年首例投资者从上市银行购买理财产品无法兑付的消息，在时点上恰逢监管层近期多次提到影子银行问题。如果未来对影子银行或者理财产品的监管更加严格，可能进一步对城投中票及城投企业债的需求产生负面影响，对信用债估值收益率形成另一向上的压力。

　　（证券市场周刊供稿）