资管业务新政发布 券商靠分级债券保本保收益

　　随着券商资管业务新政发布，过去不能保本保收益的券商集合理财产品，如今也可以通过集合计划的份额分级实现约定收益了。

　　据记者了解，行业龙头国泰君安证券资产管理本周将率先发行国内第一只分级债券型券商集合计划，该产品托管行为工商银行。优先级半年期预期收益 率4.6%，高于市场上同期限的银行理财产品和分级债基A级收益，购买起点为5万元，存续期为一年，每半年开放一次，在国泰君安证券和工商银行全国网点发售，是风险厌恶者的最佳选择。

　　券商分级债券产品面世后，与同类产品相比到底谁更胜一筹？统计发现，第四季度以来，四大行和主要股份制银行发行的理财产品收益率一路下行，半年期预期年化收益在3.9%-4.4%，大多在4.2%左右。半年期分级基金优先级的预期收益率，大多数在3.9%-4.2%。国泰君安君得丰一号优先级4.6%的预期年化收益率，明显高于同期银行理财产品和分级债基优先级。

　　此外，分级债基优先级大多以一年期定存利率作为基准，如再次降息，分级债基的优先级收益率将随着基准利率同步下滑。而国泰君安君得丰一号无论市场涨跌，优先级的预期收益是稳定不变的，为投资者提供了“降息保护伞”。更可贵的是，君得丰一号优先级没有申赎费，而同类分级债基优先级一般有0.1%的申赎费。通过比较发现，首只券商分级债券产品国泰君安君得丰一号在同类产品中具有极强的竞争力。

　　资料显示，管理人国泰君安证券资产管理公司一向在固定收益投资和产品创新方面的优势突出。近两年在股市低迷下，该公司的低风险产品业绩优秀，满足了不少投资者的理财需求，目前客户资产规模已过千亿，位居行业最前列。该公司的固定收益团队更是拥有丰富的战斗经验,管理的客户资产规模位居所有券商之首。

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　　作者：赵怡雯 (来源：国际金融报)