固定资产投资加速 催生钢铁业短期机会

　　日前，宝钢股份出台今年12月价格政策，各品种均有小幅上调。宝钢仅于今年3月上调过一次出厂价格，其后一直是降价或者持平状态。近期钢材市场的企稳或是宝钢上调价格的支撑，不过在全行业前三季大亏的情况下，钢铁企业在今年底明年初的状况是否能得到明显改善？而在产 能持续扩大的背景下，明年行业运行前景如何？受《证券时报》财苑社区邀请，昨日新财富上榜分析师长江证券资深分析师刘元瑞就上述问题与投资者一起进行交流和探讨。

　　网友：继3月钢材出厂价格上调之后，宝钢再次上调出厂价格，12月各大钢厂的出厂定价继续稳中上行，钢铁行业后市会否转暖？

　　刘元瑞：短期的回暖来自于下游的补库存，因此并不算特别超预期的情况。钢铁行业目前面临的最大问题是中期的增长动力不足，因此，市场很难对钢价上涨形成稳定且长期的预期。

　　网友：今年的钢铁股表现很差，钢铁企业效益更差，2013年基础设施建设环境是否好于今年？

　　刘元瑞：现在还无法断定基建的规模会好于今年，不过基本可以确定的是，从目前这个时点上看，基建的开工正在环比改善。我预计这一过程会延续至2013年。

　　网友：现阶段铁矿石价格、煤炭价格均有回落，会否缓解钢铁成本压力？对行业盈利有何影响？

　　刘元瑞：原材料的价格下降短期可以提高行业的单品毛利水平，不过，是否能最终提升盈利，还需要看钢价是否能维持住。如果钢价跟随成本回落，行业盈利也就无法得到改善。

　　网友：众所周知，钢铁行业目前处于产能过剩状态，未来此状态是否有望得到改善？

　　刘元瑞：正常的情况来看，一个行业长期亏损或维持微利，对资本来说，吸引力都会下降。无论钢铁行业受到多少因素的干扰，也背离不了经济内生的规律。因此，预计在未来几年，中国钢铁的产能投放速度将会明显下降。

　　网友：由于年底固定资产投资加速，多数业内人士对钢铁行业复苏充满期待，您认为这个时间点最早会在什么时候出现？钢企转型的突破口在哪里？

　　刘元瑞：短期的机会可能存在于明年一季度，不过因为行业中期增长动力依然不足，也就是说固定资产投资增速持续扩大的概率很低，因此预计改善的幅度很有限。钢铁企业目前只有淘汰无效产能，降低各个环节成本，提高生产效率，并适当延伸产业链，才可以应对漫长的冬天。

　　网友：中国钢铁业在高端钢材上的技术水平和行业地位如何？为什么中国钢材要受制于国外的铁矿石供给？

　　刘元瑞：高端钢材国内有相当一部分需要进口，不过这两年很多钢铁企业也正在实施进口替代的战略，预计行业需要一定的时间才可以达到国际先进水平。至于铁矿石，主要原因是中国的钢产量太大，但资源不足，受制于国际供应难以避免。当然，未来中国钢产量增速开始显著下降，铁矿石供需会有明显改善。