债市周评：资金面宽松 海外避险情绪推升债市

　　新华网北京11月17日电（记者高立）尽管央行在公开市场连续净回笼操作，银行间市场资金面仍维持宽松，加上海外避险情绪上升的影响，本周债市走势渐暖。

　　央行16日数据显示，10月中国金融机构外汇占款环比净增216.25亿元，连续第二个月增加。外汇占款连续增加对银行间市场资金面有利。

　　此外，近期海外市场避险情绪的上升也对债市形成利好。出于对美国财政悬崖问题、欧洲经济问题的担忧，周五欧洲三大股指、亚太主要股指多数下挫，中国沪深两市双双收跌，避险资金正纷纷涌入债市。

　　国泰君安分析师陈岚提醒，尽管利率债本周继续稳中有降，但从基本面以及资金维稳的角度来看，并无趋势下行的推动因素，尤其是经济企稳复苏明确对于利率债表现将形成制约。

　　本周央行在公开市场上连续第二周净回笼资金。周二进行了两期共1860亿元逆回购，而周四则进行了两期共910亿元逆回购，全周实现公开市场净回笼资金750亿元。

　　不过，央行连续净回笼并未改变银行间市场资金面相对宽松的局面。中国外汇交易中心公布的数据显示，11月16日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.3100%，较上周末下跌30BP，7天品种收报2.9300%，较上周末下跌20BP。上海银行间同业拆放利率亦呈现小幅偏降格局，1周品种目前已降至2.9%左右的水平。

　　分析人士认为，这主要是由于11月上旬存款流失带来存款准备金退缴，财政存款季节性投放，加之外部流动性改善。

　　在资金面持续宽松背景下，机构需求较为稳定，一级市场新债招标表现较好。进出口银行周二招标的两期固息债中标利率均稍低于预期，首场投标倍数分别达到1.86倍和1.66倍。相比之下，财政部周三招标发行的50年期超长国债认购较为平淡。由于保费收入增速仍旧较低，作为此类债券主要需求方的保险机构配债需求依旧较弱。

　　银行间市场现券收益率整体偏降。中债估值显示，16日，债市利率产品收益率整体下行。信用产品AAA级收益率整体涨跌均有，AA＋、AA、AA－及以下等级曲线收益率部分期限下行1至5BP。

　　交易所债市方面，国债和企债市场延续缓步攀升格局。上证国债指数周五收于135.39点，较上周末上涨0.1点，成交量为4.74亿元，较上周有所放大。上证企债指数周五收于158.67点，较上周末上涨0.26点，全周共成交67.09亿元。

　　作者：高立