农银汇理：关注经营现金流改善行业

　　农银汇理基金近期发布的投研报告认为，四季度经济预期平稳，系统性风险较小。市场方面，可关注产能供给较少、经营性现金流改善的行业。

　　报告指出，10月份PMI数据显示出需求低位改善的迹象，降低了短期内经济失速的风险。虽然三季报业绩并不好，但随后业绩披露将进入真空期，对市场情绪短期冲击将主要集中在中小板和创业板。三季报显示，总需求下降开始影响到资产负债表，应收账款周转率、存货周转率逐步下降，财务费用居高不下仍是ROE和净利率下降的主要原因。在此背景下，可关注产能供给较少、经营性现金流改善的行业，如地产、汽车、家电、建材、公用事业等。（田露）