货币政策会议宽松预期“唱空”日元

　　张涵（北京）

　　10月30日，日本央行将召开货币政策会议，这被视为量化宽松的又一节点，市场普遍预期日本央行将扩大资产购买规模。这为市场增添了做空日元的动力，芝加哥国际货币市场(IMM)数据显示，截至10月23日投机客增持的日元空头仓位为五个月来最高。

　　花旗的相关数据显示，“活跃”交易商中日元空头部位接近极值。上周五的日元反弹可能引发了一些调整。但花旗指出，相对于近期日元走软，日元空头部位仍显过度，卖盘反映人气已转至负面。

　　而美国政府上周五公布的数据显示，投机性投资者自5月底以来首次转为做空日元。CFTC的一周报告显示，截至10月23日当周，投资者们持有的净日元空仓即押注日元兑美元下跌的仓位为28亿美元，这是自5月29日当周以来首次出现日元净空仓。

　　北京时间10月29日21点，美元对日元报79.61。苏格兰皇家银行美国外汇交易部门主管Gerard Yankowski预计日元将在未来几周明显走软，最主要原因是出于对30日日本央行货币政策的宽松预期。Yankowski称，预计日本央行将把其资产购买计划的规模扩大10万亿日元，除此之外，央行在今年早些时候设定的1%的通胀目标也备受关注。

　　上一次货币政策会议上，日本央行已经增加10万亿日元债券购买额，使得总额达到80万亿日元，占日本GDP的20%。如果本次再度扩大规模，则将成为所谓的日本央行版QE9。

　　Yankowski说，日本央行的决定将对美元兑日元走势产生重大影响，但与此同时，人们不愿在美国总统大选前大举建仓。

　　除了量化宽松预期，据路透报道，由于日本经济低迷，日本首相野田佳彦计划在下月末启动新一轮经济刺激计划，采取措施控制通缩、缓解日元强势、扩大震后重建项目以及放松对企业的管制。

　　而在缓解日元强势方面，截至上周五，日元兑美元十月份已贬值2.1%。分析人士称，一方面日元贬值受制于量化宽松预期，而另一方面， 贸易盈余缩水、人口老龄化等基本面也使得日元“避险天堂”的地位有所减弱。

　　然而，经济学家对近期日本汇率也有不同的预测。从历史走势来看，日本的刺激方案对于日元汇率的打压作用着实有限，推出上一轮量化宽松的打压作用仅仅持续了八个小时，而在本次央行货币政策会议之前，日元汇率已经大跌。

　　德国商业银行分析师朗其曼（Ulrich Leuchtmann）表示，目前市场预期日本央行将扩大资产购买规模10万亿日元，但只有比这更高规模的资产购买才能够使美元/日元持续位于80.00关口上方。

　　该分析师还称，鉴于日本央行的政策比美联储的政策要更加积极，因此即使日本央行扩大资产购买10万亿日元，日元仍将继续走强。

　　作者：张涵