基本面偏空 甲醇期货将弱势运行

　　受9月份国内生产者价格指数（PPI）利空影响，甲醇期货主力1301合约短期回调压力增大。目前，西北主产区企业检修装置陆续启动，市场供应量逐渐增加，而下游需求仍无起色，笔者认为，甲醇期货后市震荡走低的可能性较大。

　　国家统计局数据显示，截至2012年8月，我国甲醇月均产量约为218万吨，较去年同期增长35.4%；月均表观消费量约为249万吨，较去年同期增加19.1%。由于产量增速大于表观需求增速，甲醇市场供应相对充足。据国家甲醇网统计，目前甲醇企业开工率约为62.6%，低于9月份开工均值0.8个百分点，主要原因是西北装置检修影响产能，如果后期恢复生产，企业开工率会逐步提高，市场供应继续呈现宽松态势。

　　下游需求甲醛方面，下游产品甲缩醛、板材、减水剂主要应用于房地产装饰装修领域。受房地产调控政策影响，往年“金九银十”的房地产销售旺季爽约，房地产市场成交量不如预期。因此，新房装修所用的甲醛需求疲软。

　　醋酸方面，随着前期检修装置在节后恢复开工，市场开工率出现明显的回升。目前开工率约为69.07%，较节前增加12.8个百分点，大大缓解了醋酸供应紧张的状况。由于醋酸下游企业以消化库存为主，采购意愿较低，使得醋酸企业出货速度降低，库存压力渐显。尽管醋酸企业普遍下调了醋酸出厂价格，但是受买涨不买跌的心态影响，贸易商和下游企业观望情绪加重。据悉，目前华东地区醋酸企业出厂价在3100元/吨～3350元/吨，较节前下滑50元/吨；华北、山东地区醋酸企业出厂价在3000元/吨～3100元/吨，较节前均下滑100元/吨～150元/吨。

　　二甲醚方面，近期北方地区市场需求持续低迷，河北地区大型生产企业凯越化工率先大幅下调二甲醚日产量和价格，产量由前期的2400吨/日降至1200吨/日，结算价下调100元/吨。受其影响，山东市场二甲醚结算价格也出现了50元/吨的回落；南方地区，受到节前央视对九江地区液化气掺混二甲醚事件曝光的影响，相关部门近期加大了对液化气掺混的监察力度。加上生产企业利润微博，区内企业多以减产或停产的方式来缓解销售压力。目前多数生产企业对后市需求不看好，市场有望将迎来新一轮降价潮，二甲醚企业开工负荷将进一步下滑。

　　因节后需求恢复疲态，沿海港口甲醇库存出现明显增加。截至10月12日当周，华东港口库存为43.6万吨，较节前增加3.8万吨，较去年同期增加6.9万吨；华南港口库存为11.7万吨，较节前增加0.3万吨，较去年同期增加0.4万吨，均处于历史较高水平。受库存高企影响，节后以来，江苏地区甲醇出罐价持续下滑。由于下游需求暂无起色，港口将处于缓慢的去库存化过程中，加上10月下旬仍有进口甲醇到港，甲醇罐区库容压力会逐渐增加，现货价格仍有下跌空间。由于华东港口为交割库所在地，现货价格的走弱将对期价形成较大压制。

　　综上，随着检修装置陆续恢复生产，市场供应继续呈现宽松格局，加上下游产品销售维持疲态，对甲醇有效需求不足，期价后市弱势运行的概率较大。 （作者单位：格林期货）

　　作者：李君君