10月首周小涨 债基中期调整近尾声

　　证券时报记者 杨磊

　　今年6月中旬开始，债券市场出现调整，债券基金也受到影响。三季度债券基金平均净值下跌1%，为2011年10月以来最大幅度的季度净值调整。不过，进入10月以来，债券市场有所好转，首周平均业绩上涨近0.4%，迹象显示债券基金调整进入尾声。

　　证券时报记者记者了解到，多家基金公司认为债券市场未来几个月将比过去4个月的市场环境要好，有望取得超越定期存款的正回报，但也有部分基金公司认为，部分中低信用级别债券的风险仍未释放完毕，未来经济形势的变化可能给这部分债券产品带来一定的风险。

　　天相统计显示，今年三季度全部债券基金（分级基金分开计算）加权平均亏损了1%，收益率前九名的全部为分级债券基金的A类约定收益份额，第十名的为富国天锋，三季度收益率为1.18%。

　　据悉，导致今年三季度债券市场和债券基金整体出现调整的主要原因在于债券价格此前的连续上涨，新债券供给大，通胀预期略有抬头，资金面宽松程度不及预期等，这些因素的综合结果让债券基金过去几个月的投资获取正收益相当困难。

　　然而进入10月以来，债券基金的市场环境有好转的迹象，不少债券基金经理发布看多债市的观点。10月第一周，债券市场表现良好。融通岁岁添利债基拟任基金经理蔡奕奕认为，经过几个月的调整，目前债券整体收益率已经回到今年5月份降准时的水平，持有收益率具有相当吸引力。从历史数据上看，四季度通常是债市较好的布局期，次年一季度则是较好的收益期，债券市场有望进入慢牛行情。

　　金鹰元泰拟任基金经理汪仪表示，三季度调整只是暂时的，随后债市应该有一波反弹。由于信用债票息较高，在政策刺激经济降低企业违约风险的情况下，投资信用债将取得高于国债投资的回报，同时可以采用杠杆操作，进一步提高组合收益。

　　富国基金公司认为，信用债经过几个月的调整，票息价值已经显现，持有期收益率明显。信用产品中，城投债由于今年融资平台融资环境的改善，流动性风险也相对较小，可以优选其中估值风险较小的品种；对于产业债，则要回避部分民营周期性行业的发债主体，严格甄别个券信用。有基金经理表示，部分中低信用级别债券的风险仍没有释放完，四季度对这类债券需要保持一定的警惕。

　　根据天相的统计，10月第一周，债券基金的加权平均收益率达到了0.39%，出现了比较明显的好转。今年的7月、8月债券基金平均月度下跌了0.22%和0.59%，9月份债券基金净值涨跌基本为零，天相统计的月加权平均收益率仅为0.02%，不计活期存款的月度收益率0.03%。

　　作者：杨磊