震荡上行 再创新高

　　节后第一周，国债现券市场继续震荡上行，指数再度创出新高，全周上证国债指数以134.93点开盘，最高至134.97点，终盘以最高点报收，周涨幅为0.12%，全周成交金额缩减至1.3亿。

　　资金方面，节前巨量逆回购到期、季末存款陡增带来的法定准备金补缴，以及财政存款增加等暂时性因素将对资金面造成一定程度的冲击，但央行通过逆回购展期操作缓解暂时性资金压力。预计近期资金面迅速宽松的可能性不大，但也不会重现过度紧张局面。

　　从整体看，债券牛市自去年延续至今，下一阶段行情的主要推动力显然来自于央行年内可能的降息措施，对于四季度债市的走势，债券市场牛市基础仍然存在，债市有望在未来的一段时间内继续稳步上行。短期内不会出现行情的显著反转，不过投资者可在阶段性调整时布局。