银率观察：9月银行理财产品分析月报

　　一．理财产品总体发行情况

　　（一）9月理财产品发行量创年内新高 1

　　（二）本外币产品发行量同步增长 2

　　（三）中长期理财产品发行量上升 3

　　（四）产品结构基本稳定，信托产品数量增加 3

　　（五）非保本浮动收益产品增近两成 4

　　（六）国有商

相关公司股票走势

• 中国银行
• 建设银行
• 平安银行
• 中信银行
• 光大银行

　　（七）人民币理财产品预期收益率跌势趋缓 6

　　（八）理财产品收益情况 7

　　1商业银行产品预期收益率与平均预期收益率比较 7

　　2实际收益率表现良好 9

　　二．10月理财产品投资建议 11

　　一．理财产品总体发行情况

　　截至2012年9月28日，各商业银行共发行理财产品2708款，发行量较上月有所上升。从币种看，人民币和外币产品发行量环比均增长10%以上。从产品投资期限看，1个月以内的短期理财产品发行量较上月下降，其余期限产品发行量均环比上升。从产品的收益类型看，非保本浮动收益产品增加近两成，保本产品小幅增加。从发行人民币产品预期收益率看，1-3个月期限产品收益率企稳，其余期限产品预期收益率维持小幅下滑态势但幅度明显缩小。从产品发行集中度看，排名前15的银行发行量占市场72.5%的份额；发行量排在前三名的银行依次为中国银行、建设银行和平安银行。

　　（一）9月理财产品发行量创年内新高

　　9月份（统计时间：2012年8月29日至9月28日）银行理财产品市场发行量环比上升。据银率网数据库统计，9月各商业银行共发行理财产品2708款，环比增加12.8%，同比上升13.8%。

　　（二）本外币产品发行量同步增长

　　9月份人民币和外币产品发行量均上升。据银率网数据库统计，2012年9月份各商业银行共发行人民币产品2490款，环比增加12.6%；外币产品发行218款，环比上升14%。在占比较大的外币产品中，美元，澳元，港币和欧元产品发行量环比增幅分别为10.8%，10.9%，14%和7.4%。在占比较少的外币产品中，英镑产品增加1款；日元产品增加2款。

　　（三）中长期理财产品发行量上升

　　9月份短期理财产品发行量占主流，一个月以内短期产品发行减少，其余期限增加。据银率网数据库统计，9月份短期理财产品（投资期限少于6个月）发行2327款，环比增加10%，其中1个月以内产品发行120款，占比4.4%；1至3个月产品发行1434款，占比53%，环比增加10.4%；投资期限3至6个月产品发行773款，占比28.5%，环比增加27%。中期产品（投资期限为6个月-1年）发行310款，环比上升25%；长期产品（投资期限超过1年）发行60款，环比增加36%。

　　（四）产品结构基本稳定，信托产品数量增加

　　9月份各投资标的产品发行结构基本维持稳定，混合类产品稳定增长，债权和信贷资产产品有所增加。据银率网数据库统计，在9月份发行的主要投资标的理财产品中，混合类产品发行1890款，占比69.8%，环比增长11.4%；银行间市场工具类产品发行542款，占比20%，环比增加9%；利率类产品发行45款，占比1.7%，环比下降40%；汇率类产品发行34款，占比1.3%，环比下降8.1%。

　　在其它投资标的占比较小的份额中：信贷资产类产品发行10款，债权交易类产品发行19款，均较8月份大幅增加。大宗商品类产品发行8款，和上月持平；基金类产品发行6款，较8月减少1款；股票类产品发行9款，较8月份减少1款；指数类产品发行7款，较8月发行量增加4款；权益类产品发行10款，较8月份增加2款。

　　（五）非保本浮动收益产品增近两成

　　9月份非保本浮动收益类型产品发行量增加近两成，保本类产品小幅增加。据银率网数据库统计，9月份保本保证收益类产品发行405款，环比增长9.8%；保本浮动收益类产品发行530款，环比上升1.7%；非保本浮动收益类产品发行数量为1773款，环比增加18%。

　　（六）国有商业银行发行量大幅增加

　　9月份国有银行理财产品发行量大幅增长近5成。据银率网数据库统计，9月份国有银行发行产品897款，占比33%，环比增长47%；股份制商业银行发行1167款，占比43.1%，环比增加4.1%；城市商业银行发行575款，占比21.2%，环比下降3%；外资银行发行46款，占比1.7%，环比下降4.2%。排名前15的银行共发行1963款产品，占比达72.4%。发行量排在前三名的银行依次为：中国银行、建设银行和平安银行。

　　（七）人民币理财产品预期收益率跌势趋缓

　　9月份各期限理财产品预期收益率水平企稳，下滑态势明显趋缓。银率网数据库统计，投资期限小于1个月的理财产品平均预期收益率为3.6%，较7月份下降0.01个百分点；投资期限为1至3个月的理财产品平均预期收益率为4.15%，较上月回升0.01个百分点；3至6个月理财产品平均预期收益率为4.42%，下降0.1个百分点；6个月至1年投资期限产品平均预期收益率下为4.78%，较8月份下降0.02个百分点。投资期限1年以上的理财产品平均预期收益率为6.51%，较上月下降0.4个百分点。

　　（八）理财产品收益情况

　　1商业银行产品预期收益率与平均预期收益率比较

　　据银率网数据库统计，9月份短期理财产品平均预期收益率表现较突出的银行仍为外资银行和城市商业银行，中资银行平均预期收益率仍整体走低，而外资银行发行的结构性产品预期收益率较高，在中长期理财产品市场优势明显。

　　投资期限 市场平均预期收益率 平均预期收益率高于市场平均值且排名前三的银行

　　小于1个月 3.6% 龙江银行厦门银行中信银行

　　1-3个月 4.15% 南洋商业银行长沙银行广东华兴银行

　　3-6个月 4.42% 星占银行锦州银行南洋商业银行

　　6个月-1年 4.78% 光大银行南洋商业银行中信银行

　　1年以上 6.51% 星展银行东亚银行江苏银行

　　2实际收益率表现良好

　　银率网数据库整理统计了9月份到期的各银行理财产品信息，9月共有2595款产品到期，其中1855款产品披露了到期产品数据。在披露到期收益数据的1855款产品中，1830款产品达到了预期收益，达标率为98.7%，其余有25款产品未达到最高预期收益率。

　　产品名称 银行名称 产品类别 预期年化

　　收益率（%） 实际年化

　　收益率（%）

　　2012年汇益达I号汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12058 南洋商业银行 结构性产品 6 4.95

　　2012年汇益达I号汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12050 南洋商业银行 结构性产品 6 4.98

　　2012年第28期“汇益达I号”汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12100 南洋商业银行 结构性产品 6 4.4

　　2012年第27期“汇益达I号”汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12097 南洋商业银行 结构性产品 6 4.5

　　2012年第22期“汇益达I号”汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12077 南洋商业银行 结构性产品 6 4.85

　　2012年中信理财之信托计划12005期2号A12004300 中信银行 信托类 5 4.83

　　2012年中信理财之信托计划12005期2号A12004290 中信银行 信托类 4.9 4.74

　　2012年第21期“汇益达I号”汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12073 南洋商业银行 结构性产品 6 4.85

　　2012年“汇益达I号”汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12009 南洋商业银行 结构性产品 6 5.65

　　2012年“汇益达I号”汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12008 南洋商业银行 结构性产品 6 5.45

　　2012年第18期“汇益达I号”汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12062 南洋商业银行 结构性产品 6 4.9

　　2012年搏弈（人民币金上加金）BY12110-V 中国银行 结构性产品 5.1 2

　　2012年中信理财之信托计划12001期2号A12003410 中信银行 信托类 5.1 4.95

　　2012年中信理财之信托计划12008期1号A12002120 中信银行 信托类 5.2 4.98

　　2012年中信理财之信托计划12007期1号A12002110 中信银行 信托类 5.2 4.98

　　二．10月理财产品投资建议

　　2012年8月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2%，较上月小幅回升0.2个百分点。9月中下旬央行加大逆回购力度以保障节前流动性，最后一周的逆回购操作规模创下历史纪录。9月份尤其是中下旬以来，受长假和季末因素影响，国有银行和股份制银行等均增加高收益短期理财产品发行，从而推动一个月左右期限理财产品的预期收益率水平较上月有所回升，其余中短期限理财产品预期收益率水平也有企稳态势，下滑势头明显减缓。总体上看，9月理财产品预期收益率回稳主要是受季末因素影响，预计长假结束后收益率水平将趋回落。