财富指数创历史新低 当前投资收益首现不景气状态

　　财富指数创历史新低 当前投资收益首现不景气状态

　　2012年10月10日 上海

　　10月10日，最新一期交银中国财富景气指数出炉。在当前经济增速偏弱、就业压力渐现、资本市场持续弱势背景下，国内小康家庭财富景气延续下行趋势，本期交银中国财富景气指数为113点，创历史新低，但跌幅较上期有所收窄。各一级指标，宏观经济、收入增长、投资意愿等均同步下跌。各区域指标也普遍下跌，其中，东部、北部、京沪深地区下跌幅度有所减缓。

　　经济景气指数创历史新低，降幅有所减缓。经济景气指数为本期下滑最显著的一级指标，本期报106点。其中小康家庭对当前总体经济环境评价下滑至101点，离临界值仅一步之遥。一是三大需求动力偏弱，受世界经济不景气影响，出口弱势难以根本改观，企业经营困难加重，制造业投资下降，房价在政策关注下，开发投资增速尚无明显回升；二是本轮经济下行的主要原因是中长期潜在经济增速放缓、短期内部政策主动调控及外部冲击等多重因素的叠加，从政策面看，中央已经开始提高对经济增速放缓的容忍度；三是从已公布的7、8月份数据来看，经济恢复动能依旧不足，9月中国制造业PMI为49.8%，仍在荣枯线下方，但比8月回升0.6%，是指数自5月以来首次回升，显示经济运行逐渐筑底趋稳。综上，本期小康家庭对总体经济环境信心持续下行，特别是对当前总体经济环境评价已逼近临界点，但总体降幅减缓。

　　随着就业压力渐现和资本市场疲弱，家庭财富收入持续缩水。小康家庭收入主要来自劳动所得和财产性收入两个方面。相比上期，小康家庭对现在家庭收入的满意程度和对预期收入的乐观程度均下滑。一方面，经济增长持续放缓，就业压力隐现，工资性收入减少。本期调研中，受访家庭对未来就业形势悲观态度压倒乐观态度，就业预期自2010年末以来再次落入不景气区间。同时，人保部在9月10日的国务院新闻办新闻发布会上也透露“经济增速放缓对就业的影响逐步显现，下一步要继续加大就业工作的力度，重点做好高校毕业生就业工作。”受就业影响，小康家庭对当前家庭收入满意程度以及预期家庭收入降低。另一方面资本市场疲弱，股市跌破2000点，本期小康家庭现在投资收益指数首次落入不景气区间。受股市下跌拖累，基金投资收益本期亦大幅下滑，继2011年末以后再次跌入不景气区间。黄金的持续高位使得贵金属收益持续上升，成为市场上为数不多的收益持续增长的投资品，此外收藏品、债券投资收益在本期也被小康家庭看好。从支出来看，随着双节临近，小康家庭对食品、公共交通费用、餐饮娱乐消费支出预期有所增加。

　　投资门槛高，投资渠道少，“高回报、高风险”人群对财富景气态度相对乐观。本期调研发现受访家庭随着风险偏好的提高，对财富景气的乐观程度也不断提高。随着经济增速的放缓，金融环境也迎来了低CPI、低利率、低收益时代。面对不断走低的经济数据和逐渐缩水的钱包，存款等传统固定收益银行理财产品带来的财富效应越来越弱，但对于“高风险、高回报”的家庭来说，由于投资领域可选择性更大，而且很多高门槛的理财产品仍可以保证较高的收益，因此对财富景气的态度更乐观。这表明，尽管目前中国财富管理得到了快速发展，但内容和形式还不够健全与成熟。高风险投资不应成为财富保值增值的手段，也不利于投资者正确财富管理理念的培养。国内财富管理市场应进一步降低投资门槛，拓宽投资渠道，创造条件让不同风险偏好的家庭都能够拥有适合自己的投资产品实现财富的保值增值。

　　流动资产投资意愿与不动产投资意愿双双回落，年内房价不具有大幅上涨空间。受流动资产投资收益大幅下滑影响，流动资产投资意愿本期继续下跌8点与上期保持一致。从预期来看，股市跌破2000点给投资者带来的心理影响更大，本期预期流动资产投资意愿创历史最大跌幅，达11点。不动产投资意愿连续2期上涨并在109的历史高点企稳后，本期开始回落。预期房价会继续上升的小康家庭数量开始下跌。一是从8月份的数据看，全国房价环比涨幅亦有所放缓；二是政策导向方面，住建部“楼市继续限购，房价不具备全面反弹条件”的表态与国税总局明确房产税扩大征收，共同稳定了市场预期。虽然近期多地出现地价抬头和土地市场回升的势头，对房价形成上升压力。由于“金九”成交量相对往年较为平淡，预计“金九银十”量价齐升的可能性并不大。此外，为确保全年房价控制目标，住建部表示对房价过快上涨地区实行问责，四季度楼市调控将“严防死守”，因此预计年内房价不具有大幅上涨空间。