原油反弹 能源化工期货整体走强中期形势不乐观

证券时报记者 沈宁

　　隔夜原油大涨犹如一剂强心针，引来能源化工期货品种整体走强。分析人士预计，短期内成本支撑与周期性旺季因素或继续推升相关商品价格，但中期形势并不乐观。

　　昨日国内商品市场涨跌互现，能源化工期货明显强于其他品种。焦炭、甲醇日内飙升逾2%，橡胶、精对苯二甲酸（PTA）等品种亦有不俗表现。其中，焦炭主力1301合约收报1542元/吨，较前日结算价大涨44元/吨，涨幅近3%；甲醇主力1301合约收报2831元/吨，上涨68元/吨或2.46%。

　　在业内看来，原油的企稳反弹无疑是近期能源化工期货价格重心抬高的重要原因。因土耳其与叙利亚边境冲突升级令市场担心中东石油供应中断，周二国际油价大幅攀升，美国11月原油期货上涨3.06美元，收于每桶92.39美元；11月交货的布伦特原油期货涨逾2%，每桶超过114美元。

　　中证期货研究所副总经理刘宾表示，美国抛储的预期及消费转淡的基本面未对原油形成太大压力，国际原油价格在地缘政治因素影响下再度拉升，总体表现坚挺的局面得以延续。原油价格居高不下对能源化工品形成成本支撑，本来略显转弱的PTA和塑料再度呈现企稳迹象，加上产业政策强力推动天胶价格确立了年内的底部特征，也对整体化工品的表现形成支撑。

　　实际上，自9月初起，多数能源化工商品就已然展开反弹，这其中除了高油价带来的成本支撑，还有诸多季节性因素的影响。光大期货分析师钟美燕称，隔夜外盘原油大幅反弹，从成本环节支撑了国内化工品种的强势，此外考虑到板块周期轮动效应，10月是化工品的相对旺季，比如甲醇等品种，原油坚挺对期价构成支撑。“昨日涨幅较大的甲醇，目前上游的供应因存在装置检修或停车而呈现偏紧，下游的需求在轮换支撑，现货走势较为强劲，短期期价或仍有一定上行空间。”

　　这在PTA市场同样表现得非常明显。据南证期货分析师徐蔚介绍，目前PTA上游原料对二甲苯（PX）供应相对紧缺，而高油价更是助推了其上涨。长假期间PX上涨60美元，目前报价1543美元/吨。亚洲PX10月合约结算价定在1490美元/吨，较上月上调30美元，合约货PTA成本在8450元/吨左右。而当前PTA1301合约期价在7800元/吨左右，期货远月合约较成本和现货均大幅贴水，已经很大程度反映了PTA产能扩张的影响。随着原油企稳反弹，PTA期货向上反弹的动能很强。此外，短期内多家PTA工厂集中检修也将造成供应端偏紧。

　　然而，能源化工品四季度的中期形势却未必乐观，成本支撑等利多效应未来可能弱化。中宇资讯分析师王金涛表示，尽管周二原油大涨，但从基本面来看，欧美股市大都收盘下跌，且经济疲软带来的风险偏好导致美元指数上涨，正常情况下，原油价格和美元指数应该走势相反，因此此次地缘冲突应视作短期影响因素。总体看，原油不具备连续反弹动力，反而是欧洲经济面及沙特等国家平抑油价的态度或阻碍油价的上涨。

　　“后期能源化工品或呈现一定分化，分品种看，PTA或受原油提振力略强，橡胶走势或略显独立，在需求进入旺季的情况下，仍将可能领涨化工品；甲醇目前也只能是超跌反弹，塑料压力仍将会有所呈现，聚乙烯则难有很好表现。” 刘宾认为。

　　作者：沈宁