保险巨头罕见集体加仓 规模逾百亿

　　记者昨日从京沪多家保险巨头了解到，作为股市主力军之一的保险资金已明显从前期的谨慎观望转为集体试探加仓，在2000点一线连续多日相继抄底，包括申购基金和自购股票。

　　此轮加仓始于中秋国庆长假前最后一个交易日。据知情人士透露，9月28日开始，中国人寿、中国平安 、中国人保、泰康人寿等多家保险巨头，相继踩动加仓油门。据了解，截至目前三个交易日，上述保险巨头加仓规模已累计超过100亿元。

　　上述人士称，在三个交易日内，中国平安、泰康人寿以直接加仓股票为主。其中，中国平安增持了四大行及个别优质周期股，中国人保则偏重于申购主动型基金。

　　一般而言，如果市场出现急速下跌，保险机构出于资金配置的需求，通常选择适当增加仓位。而新进保费资金源源不断流入，也为保险机构提供了追加投资的筹码。

　　“我们确实加仓了。”一家保险机构投资部人士在昨日休市后向记者坦言，他所在的保险公司节前至节后这三个交易日累计加仓规模数亿元。“即使从摊低成本考虑，2000点一线附近，保险资金也肯定会买。”

　　对于这次加仓，险资给出的理由是：其一，虽然市场难以出现趋势性行情，反复震荡的概率较大，但阶段性底部已经临近，内外围经济形势逐步明朗；其二，目前主流保险机构的权益仓位普遍已到历史次低点7%左右，低点加仓可摊薄成本、赚取相对收益。

　　值得一提的是，近三个交易日的加仓举动或许仅仅是此轮保险巨头加仓的开始。据知情人士透露，“在这三天试探性加仓银行股后，中国平安近期或将召开投委会，决定下一步是否会进一步加仓。”

　　而本报记者也从多方了解到，多家保险巨头考虑后续还会进一步抬高权益仓位，业内人士预计加仓幅度将超过一个百分点。以几家保险巨头占据整个保险业半壁以上资产来推算，此轮保险资金加仓的规模将至少达到四五百亿。这也是今年以来保险巨头规模最大、行动较一致的加仓举动。

　　除保险资金以外，有“国家队”之称的汇金也开始有所动作。汇金在三季度分别增持了626.6万股工行股份、1881.2万股中行股份。汇金增持的消息明显提振了市场信心，也预示着目前市场的投资价值，为后续资金入场提供了信心保障。

　　股指期货全线反弹空方主力逢高加仓

　　9日，期指四大合约全线上涨，主力合约1210涨52.8点，最终收报2323.8点，涨幅达2.32%。从期现价差看，IF1210合约较现货升水3.6点，尾盘价差收敛，多方态度趋于谨慎；从持仓排名看，IF1210合约多空双方均有增仓，但空单量大幅增加，增持力度明显强于多单，空方资金再度入场；从持仓和成交量看，总持仓回升至9万手附近，成交量也大幅放大。专家称，市场人气回暖，期指有望延续反弹势头，不过上方仍存压制，短期或高位震荡。

　　主力合约增仓上行

　　截至10月9日收盘，股指期货IF1210合约高开高走，最高上攀至2345点，最低下探至2271点，最终报收于2323.8点，上涨52.8点，涨幅2.32%。IF1211收报2337点，上涨52.8点，涨幅2.31%；季月合约IF1212收报2353点，上涨55.6点，涨幅2.42%；隔季合约IF1303收盘报2386.2点，上涨51.2点，涨幅2.19%。

　　昨日市场消息面上，国际货币基金组织下调全球经济增速预期；OECD领先指标显示多数主要经济体经济将进一步放缓；央行昨日进行两期共2650亿元逆回购；监管部门召多券商开会，数十项新政将发；977家公司预告业绩显示，逾半数前三季度报喜，好于预期。

　　从期现溢价来看，截至收盘，IF1210和现货沪深300指数间正溢价3.6点，日内升水最高达15点，近收盘时价差有所收窄，专家称，这反映出在期指大幅上涨后多方态度趋于谨慎。

　　值得关注的是，昨日，期指持仓量和成交量同时大幅增加，市场人气回暖。四合约持仓量回升到前期9万手左右的高位，“对应着期指的上涨和下跌，持仓量分别出现增加和减少的现象，显示出多方在昨日盘面中占据主导地位”，上海中期分析师陶勤英称。

　　空方主力再度压境

　　中金所盘后持仓排名显示，IF1210前20名多头席位增持3690手至4.68万手，前20名空头主力合计持有增持7769手至5.63万手，多空双方均有加码，空头主力加仓力度明显强于多头主力，周一空方主力资金大单撤离，昨日又再杀“回马枪”。具体席位上，中证期货减持多单115手，大笔增持空单1145手，国泰君安增持多单1057手，空单503手，海通期货和光大期货分别增持卖单1341手和1542手。

　　对于空头主力的大幅增仓，陶勤英认为，昨日午后趁冲高时加仓，可能是短空操作思路。期指上方面临着前期整理平台的压制，若没有进一步利好助推，短期或将呈现高位震荡态势。不过，期指受到各短均线系统的支撑，技术形态表现强势，短期期指下方的空间也有限。

　　瑞达期货认为，技术面看，股指昨日收出一根放量的大阳线，并最终站上自6月份以来一直无法突破的60日均线，短期看多头情绪有所抬头，股指短线继续反弹机会依然存在。(上海证券报)

　　沪指长阳收回2100点 A股四季度迎来转势？

　　尽管A股并未出现投资者期望的10月开门红走势，但昨日放量上涨的走势无疑给投资者带来了更多的期望，随着沪深两市股指周二的大幅上涨，A股的反弹态势得到延续，上证指数大涨1.97%，顺利收复2100点整数位。

　　从引发股指突然大幅反弹的原因来看，综合市场人士的观点主要有汇金持续增持银行股，护盘迹象明显；宝钢股份回购提速，7天耗资近6亿回购1.31亿股；基金组团赴美路演QFII，为A股争取外援；四季度资金面将相对稳定，经济见底回升预期增强等。

　　四季度迎来转势？

　　安信证券策略分析师范妍等认为，四季度是一个转换的季节。预期市场的焦点将逐步由经济的结构性变化转向周期性的变化。过去一直强调的是结构性因素对于市场的影响。出口、消费和投资可能出现阶梯型的下降，需求出现了阶梯型的下降将导致产能的调整模式、库存的调整模式以及整个企业盈利的变化明显异于过去几轮经济周期。

　　除了结构性因素的影响，周期性因素在过去几个季度对企业盈利也产生了负面的影响，其中房地产投资的周期性调整和欧元区经济衰退是影响最大的两个周期性因素。范妍等对四季度整体仍然保持中性偏谨慎的看法，而对10月份的走势则相对乐观。

　　至于前期困扰市场的四季度解禁规模较大的问题，方正证券分析师宋一宁认为，四季度限售股解禁规模较前期大幅上升并不是看空四季度市场表现的支持依据，乐观或悲观的判断均需要从其他方面寻找支持依据及逻辑。

　　基本面改善待考

　　而日信证券策略分析师徐海洋则认为，自今年二季度以来，市场就开始预期经济企稳回升，比较一致的看法是三季度可以见到短周期见底回升的信号。但随着经济数据的不断披露，预期一再落空，部分投资者转向悲观，认为在去产能没有结束、转型没有成功之前A股市场也将一路向下。

　　徐海洋认为经济结构转型、制度变革以及大小非减持等深层次矛盾确实存在，也将制约市场的长期走势，但对于一个季度的市场趋势判断而言，短期因素或占据主导。随着时间推移，基本面的改善“信号”也将姗姗来迟。四季度将是主动去库存向被动去库存的转换时点，PPI和工业增加值将企稳回升；中观层面包括煤炭、设备制造、汽车等行业已出现一些改善的迹象；微观层面企业盈利增速可能在四季度迎来阶段性低点。经过多轮的政策“预期—落空”循环，投资者对政策基本已放弃幻想。而恰恰是预期的大幅下调，才使得四季度的政策力度反而存在超预期的可能。

　　10月份央行降准的可能性较大，且四季度市场机会或较三季度增多，需要紧盯基本面改善的“信号”。二季度以来，经济向下和政策向上的博弈中，经济更胜一筹。目前来看，四季度两者的力量对比有可能发生微妙的变化：经济底部企稳的“信号”将逐渐增多，而政策预期在不断落空之后反而酝酿着超预期的因素。(来源：第一财经日报)