看好资金池 超5万亿资产涌入信托

　　全金融牌照、10%以上年化收益、刚性兑付，让超过5万亿资产涌入信托。

　　不过，就在准备今年全面赶超保险业规模之际，信托业却迎来整个金融兄弟行业的“虎视”。今年陆续传来给基金、券商、保险投资“松绑”的政策风声，不禁让国内信托公司的一位负责人感叹“狼来了”。整个金融行业感受到资产管理大时代的到来，令刚刚繁荣起来的信托行业开始倍感压力。

　　更大的压力来自内部，利率市场化的推行导致收益率下降，以及保兑付预期将被打破，将会是信托资产管理繁荣的结束还是开始，这取决于信托业整个行业的转型。

　　暴利过去？

　　6月8日，成为这场信托变革的开始。当日，中国人民银行（下称央行）决定下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率0.25个百分点，自同日起允许存款利率上浮1.1倍，贷款利率下浮20%。这一消息与“券商发中小企业债”、“基金有望涉足实业投资”一齐被称为信托业三大噩耗。

　　7月6日，央行再次降息，普益财富研究员范杰认为，基准利率的下调会直接引起银行资产业务价格的下滑，将使企业获得低成本的银行贷款变得相对容易，这无疑是在压缩信托公司业务的空间。

　　打破保兑付预期也被一再提起。

　　中融30亿矿产信托陷入困境、私募基金清盘潮、个别房地产兑付困难等等，今年至此，不断爆发的单个项目兑付危机不时牵动整个信托行业的神经。信托业经过近几年快速发展，在内部结构、管理能力上确实隐藏了一些风险。

　　一位专注于阳光私募的信托经理称，规模越大，安全感越低。但可预见的是，若一两款信托产品出问题，信托公司一定会用自有资金作为最后兑付保障，“谁也不愿当第一个不能兑付的公司。”

　　但击鼓传花不可能一直继续。信托业开始向投资者灌输“保兑付本来就不存在”的观念。

　　信托业协会发布二季度信托业报告时，其专家理事周小明撰文表示，“信托产品风险的"买者自负"原则实际上是一项强制性法律原则，信托当事人任何一方也不得以约定加以排除。因此，信托关系不属于债权债务关系，两者之间的界限泾渭分明，所谓信托公司对信托产品的"刚性兑付"，不仅在法律上，而且在理论上均无法成立。”

　　但这类灌输并未出现在销售渠道上。销售人员担心，若过分强调风险，会影响客户购买积极性 (来源：中国新闻网)