影子银行“发力” 高收益银行理财产品回潮

　　进入三季度最后一个月，银行高收益理财产品再次汹涌来袭。

　　《第一财经日报》记者查阅相关数据发现，上周以来，商业银行发行的一百多款理财产品中，收益率普遍超过4%，而超过5%的不在少数。

　　“这实际上是银行的一种策略，在利率市场化的背景下，通过理财产品募集 资金可以降低银行的资金成本。”一位银行业内人士告诉本报记者。

　　银行理财产品已经成为“影子银行”的一大重要体现。通过理财产品，银行将获得的资金，通过购买银行间市场债券、投资信托受益权等形式，进行变相贷款，以弥补贷款规模不足。

　　高收益理财产品“吸存”

　　据东方财富网数据，上周发布的银行短期理财产品排行榜显示，在售的124只银行短期理财产品中，有6只年化收益超过了5%，预期年化收益率在4.9%~4%的产品多达84只。

　　“理财产品就像公共汽车，储蓄客户就是排队等公车的乘客。理财产品一到期，就会体现为银行的存款，只有如此才能在目前的市场情况下促进负债业务的增长。”某股份制银行高层告诉本报记者。

　　由于收益较高，通过理财产品获取资金，显然要比存款来得容易。仅天虹商场（002419.SZ）、新乡化纤（000949.SZ）等七家上市公司，购买理财产品的资金合计就达到96亿元。而最为疯狂的洋河股份（002304.SZ），购买的目前尚未到期的理财产品高达27亿元。

　　据普益财富统计，今年上半年，商业银行共发行理财产品11983款，环比下降2.9%，同比上涨15.7%。理财产品发行量的增加，推动银行同业存款猛增。

　　本报记者查阅多家银行理财产品说明书发现，将理财产品转化为同业存款的情况非常普遍。今年以来，招商银行、江苏银行、泉州银行、福建海峡银行等均推出了100%理财资金投资于同业存款的理财产品。

　　其中，兴业银行的同业资产规模达到11017亿元，同比增长75.6%，占总资产的比例达39.62%，高居各家上市银行之首。而平安银行、招商银行同业资产规模同比增长超过80%。

　　除了利用理财产品吸收存款，“影子银行”在贷款方面，也是来势凶猛。

　　根据公开资料，8月底至今，已有至少14家上市公司发放委托贷款，金额超过110亿元。中铝集团就在8月27日宣布，拟为子公司发放不超过100亿元的委托贷款。此外，舜天船舶（002608.SZ）、中国东方多家上市公司发放的委托贷款金额在2亿元以上。截至目前，开滦股份（600997.SH）和银鸽集团（600069.SH）两家公司，委托贷款余额分别达到7亿元和6.4亿元。除了少数是通过财务公司操作外，上述委托贷款多数是通过银行完成。

　　“曲线”贷款

　　在将理财产品募集资金转化为同业存款的同时，银行还以或明或暗的方式发放贷款。在此过程中，信托公司扮演着重要角色，贷款通常都是通过信托公司完成。以建设银行2012年第二期“利得盈”信托型理财产品为例，由贷款方委托江西信托成立一个信托计划，再由建设银行发行理财产品募集资金，通过江西信托向贷款方发放信托贷款。

　　中信信托9月7日发行的“中信乾景-广电地产工行委托贷款收益权集合资金信托计划”，是通过工商银行向广州广电房地产开发集团子公司发放贷款。

　　而另一方面，通过购买银行间市场企业债、公司债、拆借等，是银行以理财产品资金发放贷款的另一种形式。多家银行在理财产品说明书中写明，所募集资金将按比例投资于银行间债券市场、企业债、公司债等领域。

　　深圳一家银行资金部人士对本报记者表示，在购买银行间市场债券的时候，银行一般会采用一级市场和二级市场结合的方式。深圳一家股份制银行中高层人士说，理财业务已成为银行中间收入的重要来源，但单纯购买债券难以满足客户需求，在利率市场化的背景下，这种方式即可降低银行的资金成本。

　　实际上，用理财产品资金“曲线”贷款，银行可以获得不菲收入。目前，信托产品的收益率在8%~9%之间，两年期则处于9%~9.5%之间，最高大约可达12%。而以当前银行理财产品4%~5%的收益率计算，银行的利润空间最低亦可达到4%，若加上管理费、销售费等，其回报至少在4.5%以上，远高于同期银行贷款的净息差水平。

　　上市公司委托贷款的平均年利率仍超过10%，最高的甚至达到22%，已经接近高利贷利率。隆平高科（000998.SZ）向星沙产业基地提供委托贷款1.2亿元，年利率为11.2%；波导股份（600130.SH）向淮安弘康发放5000万元委托借款，年利率15%；武汉健民（600976.SH）向共享置业发放1.5亿元贷款，年利率15%。而舜天船舶向三家房地产开放商共计发放2.03亿元委托贷款，利率则高达18%。

　　风险凸显

　　从公开信息来看，地方政府项目和融资平台以及房地产开发企业，是“影子银行”资金流入的几个主要领域。

　　舜天船舶9月21日发放的2.03亿元委托贷款，借入方江苏瑞东建设有限公司、全椒福爵房地产有限公司等三家公司全部为房企。此前，名流置业（000667.SZ）通过民生银行，向大冶有色（00661.HK）办理3亿元委托贷款，即是为推进其子公司在广东东莞的“名流印象”一期A地块房地产项目开发。

　　上述深圳股份制银行人士告诉本报记者，目前房地产市场有转暖迹象，对地方融资平台恐慌也已过去，但当前政策并未放松，房地产企业和融资平台从银行贷款仍然困难，委托贷款、信托贷款募集资金量大、快捷，是一个不错的选择。

　　值得注意的是，委托贷款、理财产品信托贷款等“影子银行”风险正在凸显。9月25日，香溢融通（600830.SH）公告称，由控股子公司香溢金联委托银行向绍兴水产发放的5000万元一年期委托贷款，到期后展期至2012年9月20日。但从6月22日以来，绍兴水产尚未支付息费，息费已逾期3个月。而在此之前，物产中大（600704.SH）、新安股份（600596.SH）发放的4800万元、4500万元的委托贷款也已出现逾期。

　　不过，在银行业人士看来，银行通过理财产品发放的信托贷款风险无虞。“银行并非直接用理财产品资金发放贷款，而且这种模式能分散风险，对银行来说也是一件好事。”上述深圳股份制银行人士说。

　　作者：杨佼 (来源：第一财经日报)