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现货价格支撑乏力 焦炭期货逆转下跌

2012年09月21日01:03
来源:第一财经日报
  受国家发改委大规模基建项目以及美联储QE3政策的刺激,9月6日以来,大连商品交易所(下称“大商所”)焦炭期货开始出现止跌企稳迹象,其中,7日、10日连续两日涨停报收,截至本月19日,上涨幅度较月初低点已经接近20%,不过20日的最新交易数据显示,除在今年11月交割 的焦炭1211合约价格小幅上涨之外,其他交割期的焦炭期货价格均出现明显的下降趋势。

  申银万国分析认为,期货与现货的价差拉大,会吸引空头资金进入做卖出套保及套利,当焦炭的期现价差达到一定高度,会出现价差的回归,一般都是以期货市场的下降为主。

  最新交易数据显示,大商所不同交割期的焦炭期货价格均在1450元以上,而目前的现货价格大多维持在1215~1285元/吨,本次期现价差的扩大,多是由于焦炭期货的大幅上涨,并没有现货价格的跟随,目前多地焦炭现货价格上涨趋势并不明显,仍以平稳运行为主。

  此外,多家期货公司研究报告指出,目前焦炭供应量仍较为充足,而同时钢铁行业亏损面较大,短期内难以改善,也将压制焦炭价格的上涨。

  焦炭供应量仍处高位

  为缓解亏损,焦炭行业限产自保,“我的钢铁网”调查统计结果显示,8月末独立焦化企业平均产能利用率为68%左右,华北、西北、华东地区分别较上月下降6个百分点、5个百分点、2个百分点。

  不过,焦企减产幅度明显不如预期。国家统计局数据显示,2012年8月我国焦炭产量达到3579.7万吨,虽然同比减少2.3%,环比减少4.2%,但是绝对产量仍处高位;1~8月累计产量为2.84亿吨,同比增长4.8%。

  与此同时,由于钢铁行业对焦炭的需求不足,焦炭港口去库存化过程缓慢,港口焦炭库存仍处于较高位置,截至9月14日,天津港库存为192万吨,较前一周下降仅0.5万吨;连云港库存为28万吨,较前一周下降1万吨;日照港库存为14万吨,较前一周下降1.1万吨。

  另外,由于面临40%的出口关税,焦炭出口也大幅减少,2012年8月我国出口焦炭及半焦炭5万吨,较去年同期大幅下降80%,1~8月累计出口焦炭及半焦炭75万吨,累计同比降幅达74.4%。

  根据国内需求测算,如果除去前8个月累计出口的75万吨焦炭,目前国内仍有近7300万吨焦炭过剩,而去年同期焦炭过剩近7000万吨,焦化行业产能过剩格局仍在持续,供给面依旧宽松将制约未来焦炭价格上涨。

  山西省一大型焦化企业负责人对《第一财经日报》记者表示:“其实市场对于限产的反应并不明显,而限产政策多是行业协会做出,而在需求小幅反弹时,企业自主限产动力并不足。”

  钢企亏损限制焦炭价格上扬

  前8月,国内粗钢累计产量4.82亿吨,同比增长2.3%,粗钢产量增长速度仍小于焦炭产量增长速度。

  中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会最新数据显示,8月份钢铁行业PMI指数降为39.9%,较7月回落4.6个百分点,为2008年12月份以来的最低点,钢铁行业面临的困难形势比较严峻。

  据统计,4月份以来,钢价开始出现持续回落,目前20MM螺纹钢全国均价在3584元/吨,较4月初下跌668元/吨,多数钢厂面临亏损。Wind数据显示,截至9月17日,北京地区5.5MM热轧卷板含税均价3436元/吨,较4月初下跌882元/吨;攀钢1.0MM冷板含税均价4850元/吨,较4月初下跌690元/吨;北京地区20MM中板均价3350元/吨,较4月初下跌970元/吨。

  对于9月7日以来钢材价格出现的逆市回升,主要还是由于近期利好政策刺激以及钢企减产所导致,国家统计局数据显示,8月国内粗钢产量5870.3万吨,环比下降4.84%,同比下降1.7%。

  “虽然减产之后钢铁行业供需格局会有一定程度的改善,现货钢价也有所企稳,但是就钢铁行业自身特点来讲,钢企减产只是阶段性的设备停产和检修,并不是将产能永久关闭,当需求开始恢复的时候,严重过剩的产能将使供给快速释放的特点重新显现。”格林期货这样分析。

  上述焦化企业负责人还指出:“与钢铁企业相比,焦炭企业的议价能力一向较弱,目前钢铁行情不景气,订单量也在不断减少,很明显在钢铁行业面临亏损时,焦炭的出厂价格就会背负很大压力,焦炭价格的长期走强,还是要依靠钢铁行业的利润增加。”

  格林期货预计,中长期来看,焦炭产能过剩压力依然较大、下游钢铁需求不甚乐观、成本重心下移,焦炭期价走势不容乐观,后期回落并延续长期下跌行情的可能性很大。

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