别指望QE3拯救大宗商品(组图)

　　美国QE3来的有些突然，并且有种“不到黄河不死心”的决绝，与前两轮量化宽松相比，新一轮量化宽松政策将每月购买400亿美元抵押支持证券，不设执行上限，这完全超出了市场此前的预期。

　　美联储的放手一“赌”，在大宗商品市场上掀起的波澜不小，上周国内外大宗 商品价格纷纷上扬，尤其是金融属性较强的原油、黄金、白银、铜等大宗商品涨幅较大。

　　繁花盛开，大宗商品似乎已经前途光明，但笔者却不这么认为，大宗商品的未来之路恐怕还会一波三折，QE3并非能彻底拯救大宗商品，也非其柳暗花明之策。

　　国内铜、铝等大宗商品生产企业理应对未来产品价格变化，做到心中有杆秤，未雨绸缪，利用经济艰难期，顺势大力调结构、重研发，也许才有芝麻开花节节高的一天。

　　美联储的QE3，会对大宗商品的价格有一定拉动，这是毫无疑问的，但价格上涨尚不能使一切问题迎刃而解，市场需求疲软，价格上涨就难成有源之水。

　　有专家认为，理论上讲，宽松的货币环境将刺激投资者风险偏好，大量资金会涌向大宗商品等风险偏高的领域并推高其价格上涨。然而，从长期来看，全球经济仍处于衰退期，缺少需求支撑，预计大宗商品涨势难以为继。目前看，欧债危机国家虽然不断地辗转腾挪，但一直没有走出泥淖，这是制约全球经济复苏的最重要的短板，短板不补，大宗商品的需求拉动，在短时间内就难以走进现实。

　　7月份，温家宝总理在四川成都就当前经济形势进行调研时指出，目前，稳增长政策措施正在见到成效，经济运行总体呈现缓中趋稳态势。但是，也要清醒地看到，当前经济还没有形成稳定回升态势，经济困难可能还会持续一段时间。

　　需求萎缩，企业承受的压力可以想象。上半年不少大宗商品企业亏损严重，在前十大亏损上市公司中，钢铁业有5家，占半壁江山，中国铝业也首次挤进十大亏损公司。对这些企业来讲，盲目惊喜于美国的QE3带来的行业短期繁荣，是不明智的，“瞻前顾后”，啃硬骨头是上策。

　　产业结构调整应该是该啃的骨头中最硬的。拿钢铁行业来说，中国进出口钢材结构差异较大，进口高附加值钢材比例高，出口中低档钢材比例高，宝钢也正是瞅准了这些机会，对汽车所需板材提前布局，大干快上，宝钢与其他企业相比就轻松自如了很多。

　　相对轻松的还有武钢，武钢去年非钢产值已经达390亿元，非钢产业20.8亿元的利润，已经占据了整个集团利润的七成。2012年半年报显示，武钢实现净利润1.35亿元，虽有明显下滑，但与鞍钢亏损近20亿元相比，仍是风景这边独好。

　　别指望QE3能拯救大宗商品，不存侥幸心态，抓产业结构调整的牛鼻子，企业才能更加从容发展。

　　·大 微言（二十九）

　　作者：二十九