⊙记者 王媛 ○编辑 枫林
在国内“稳增长”和海外“稳欧债”等利好刺激下,近两日沪深两市大幅反弹,但转债的表现则略显逊色,涨幅落后于正股。昨日,两市交易的20只转债9跌2平9涨,其中,下跌转债中有5只正股均上涨。市场人士指出,受制于转债供给预期加大和基金、
相关公司股票走势
保险等主力对转债兴趣减弱,股市的反弹对转债将带来一定的反弹机会,但目前尚不具备中长期配置价值。
转债继续跑输正股
上周发改委两日批复逾万亿元投资计划、欧央行抛出新一轮购债等利好刺激,“稳增长”、“稳欧债”齐发力,推动A股大幅反弹,但转债则持续弱于正股。
数据显示,上周沪深300指数上涨5.09%,而同期中信标普可转债指数则下跌0.36%,可转债对应正股的余额加权平均跌幅为0.42%,转债指数走势逊色于正股。
“回顾今年来的转债走势,2月底至7月,由于需求大于供给,转债出现了一波估值修复行情,表现强于正股。但从7月底开始,随着债券基金去杠杆化和保险机构的减持,民生转债、
南山铝业转债的供给预期升温,转债持续跑输正股。”国泰君安转债分析师范鑫指出。
究其原因,国泰君安研究所债券团队指出,目前,大盘转债供给预期依旧存在,同时,债基去杠杆依旧未结束,而保险等配置型机构纷纷减持,考虑到上述因素大多仍然存在,因此,已持续约两月“回撤”的转债估值现象将持续。
转债或领先股票1-2个月见底
回顾上周转债市场,9月5日,中海转债放量下跌2.12%,单日成交9088万元,接近于8月份中海转债1个月的总成交金额,显示有机构在抛售。而6日,多只以往缺乏成交的转债放量下跌,转债大幅跑输正股。到了7日,随着A股市场大幅上涨,转债市场终于止跌回升。
这表明,尽管转债走势弱于正股,但正股依旧影响着转债市场的重要因素。在目前转债持续低迷的同时,资产周期与可转债配置时机也引起了机构注意。
中信证券指出,回顾2002-2005年、2005-2008年和2009年至今三个经济周期的大类资产价格,股票和转债之间表现出了良好的轮动性。
“可转债并不是一个独立的资产类别,其表现出较强的偏股性,同时,从衰退末期到复苏初期,转债往往领先股票1-2个月见底。”
昨日公布的8月工业增加值同比增速为8.9%,创下39个月的低点,显示经济增长依旧未能企稳。中信证券指出,当前宏观经济已经处于 “衰退末期——复苏前期”,但本次经济周期与以往不同,从衰退到复苏的时间可能较长,考虑到资金和机会成本,转债市场还不具备中长期配置价值,当前只是一次参与反弹的机会,而正股估值低、转股溢价率高的转债是参与反弹的较好品种。 (来源:上海证券报)
我来说两句排行榜