德拉吉宣布无限量购债 英央行或扩大宽松规模

　　德拉吉宣布将无限量购债 3年期债券或成标的

　　本报记者 陈听雨

　　欧洲央行和英国央行6日宣布，分别维持利率于0.75%和0.5%不变，英央行维持资产购买规模于3750亿英镑不变。市场此前翘首期待欧央行债券购买方案，对此欧央行行长德拉吉6日宣布，该行将启动直接货币交易(Outright Monetary Transactions，OMP)计划，在二级市场无限量购买成员国国债，以压低成员国融资成本。他称：“在二级市场购债并未逾越欧央行职责范围，而购买3年期债券是最有效的干预市场的方法。”

　　欧央行未设收益率目标

　　德拉吉在6日结束的货币政策会议后的新闻发布会上表示，直接货币交易计划将允许欧央行决定何时启动、继续或停止债券购买。这一计划将较该行此前的购债行动更透明，持续时间也将有所不同。但该计划不设定收益率目标，欧央行将评估系列指标，随时关注市场波动性。

　　德拉吉称，“欧洲金融稳定工具(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)应负责在一级市场购债，欧央行承担在二级市场购债的任务，并采取购债冲销措施”，购债旨在重塑欧元区的统一，希望这一计划能被市场视作消除欧元区风险的坚强后盾。

　　德拉吉强调，购债将附有严格条件，购债资金将按欧元区成员国在欧央行的出资份额分摊。而现接受救助的成员国只有在制定了回归市场的时间表后，才有资格参与欧央行直接货币交易计划。德拉吉认为，欧央行直接货币交易计划有可能刺激欧元区成员国发行短期国债。

　　欧央行同时宣布，放弃所购成员国国债的优先债权人地位，此外还将放宽该行对贷款抵押品的要求。

　　对此高盛集团认为，欧央行不宣布购债具体目标和数量是为获得干预行动的高度自由，防止购债被市场“绑架”。

　　德拉吉承认，购债计划在欧央行内部仍存在分歧。德国政府部分官员和德国央行仍坚决反对欧央行购债。德国总理默克尔5日向德国议会重申，反对欧央行无限量购债。默克尔所属的基督教民主联盟领袖福克斯同日警告，欧央行过度购债可能导致通胀。

　　针对欧元区宏观经济，德拉吉6日称，欧央行认为欧元区经济增长将维持疲弱状态，经济前景的不确定性将影响市场信心。预计2012年欧元区GDP将下滑0.2%至0.6%左右，并将通胀预期由2.3%至2.5%的区间向上修正至2.4%至2.6%的区间。德拉吉指出，“当前不是调整欧元区利率恰当时机”，暗示近期该行没有降息考虑。

　　欧元区最新经济数据显示，该地区经济下滑，核心成员国经济增速放缓或停滞，高负债国深陷衰退，通胀压力有所反弹。欧元区8月制造业采购经理人指数(PMI)终值为45.1，不及预期，为连续第13个月低于荣枯分界线50。2012年第二季度，欧元区17国国内生产总值环比萎缩0.2%，同比下降0.4%。欧元区8月消费者物价指数(CPI)初值同比上升2.6%。自去年11月欧元区通胀率达3%后稳步下降，并于今年5月、6月和7月稳定于2.4%的水平。欧元区7月生产者物价指数(PPI)环比上升0.4%，同比上升1.8%，分别高于0.2%与1.6%的增长增幅。

　　英央行或扩大量化宽松规模

　　数据显示，英国8月制造业PMI终值自7月终值45.2大幅升至49.5，好于预期值46.0，并逼近荣枯分界线50。在2012年伦敦奥运会拉动下，就业市场出现起色。7月英国登记失业人数下降0.59万人，失业率为4.9%。不过，英国二季度GDP同比下降0.8%，环比下降0.7%。此外，7月英国CPI同比上升2.6%，超过英央行设定的通胀目标2.0%。

　　英央行行长默文·金此前指出，英国经济复苏缓慢，如有必要，英央行将展开更多资产购买，以确保经济复苏。

　　为刺激经济增长，2011年10月，英央行推出第二轮量化宽松计划，将资产购买规模由2000亿英镑增加至2750亿英镑。今年2月，该行将资产购买规模扩大500亿英镑至3250亿英镑，7月进一步扩大500亿英镑至3750亿英镑。6日，英国央行称，已公布的资产购买计划还需2个月完成，该行将对计划额度进行持续再评估。

　　不过，英央行未显示近期加息意图。该行货币政策委员会(MPC)8月货币政策会议纪要显示，货币政策委员会当月未讨论降息事宜。

　　经济学家普遍预计，英央行将于年底前再度扩大资产购买规模，甚至降息。在目前情况下，英央行7月新增的500亿英镑资产购买计划尚未完成，该行暂时没有压力扩大量化宽松。然而，经济不景气将施压央行采取更多措施。Investec证券经济学家克拉克称，过去一个月中，英国经济疲软的基本面无明显变化，但通胀风险似乎有所抬头。尽管如此，我们依然认为英央行会在11月扩大量化宽松政策。