机构大幅做空美元 人民币反弹是否昙花一现

　　昨日，人民币对美元中间价走低58个基点至6.3460；即期市场上，人民币也难以反转弱势，最后以6.3492报收。

　　年初至今，人民币对美元目前依然在年内低点位置徘徊。以中间价平均值按月观察的话，最高值为4月的6.2966，最低值为8月的6.3404，而今年1月时中间价平均值为6.3168。

　　此前有市场人士称，机构在大幅做空美元，而人民币将被动改变贬值趋势。但是，这一点却仍将等待市场检验，目前似乎做出答案还为时尚早。

　　昙花一现？

　　本周一，人民币在即期市场上以高于中间价报收，这尚属4月以来的首次。但是随后的两天，又连续走弱。难道，人民币收涨仅是昙花一现吗？

　　新加坡华侨银行经济学家谢栋铭认为：“周一美元/人民币即期收盘价格自今年4月以来首次回落至中间价下方，显示境内市场对美元的需求和供给趋于平衡。”

　　“即期市场上的人民币价格最近不再像以前那样大幅度偏离于中间价了。”一家中资银行的外汇交易员称。

　　高盛集团(亚太区)董事总经理EricGreenberg的看法是，人民币从长期来看会上升，但是短期来看还是不会改变一段时间以来的相对弱势走势。

　　基本面没变

　　今年进入4月以来，人民币小幅碎步的贬值走势开始展开，在4月中旬人民币日间波幅扩大后，这一趋势更加明显。

　　作为人民币背后的中国经济似乎没有发生根本转变。

　　昨天工信部和社科院工业经济研究所联合发布的“2012中国工业经济运行上半年报告”显示，中国制造业产值已居全球第一，中国制造业潜在增长将出现下滑趋势。此外，该报告还预测今年中国工业产出将可能由2011年的13.9%下滑至10.0%。今年前7个月工业产出同比增幅10.3%，这意味着未来5个月工业产出可能会出现进一步小幅下滑，这在一定程度上表明中国经济底部尚不明朗。

　　近日申银万国的一份报告也称，中国经济还需要调整3～5年。

　　此外，还有多份机构报告都表达了类似的观点，即未来一段时间中国经济的基本面不支持人民币大幅升值，在力求将人民币价格更加市场化的今年，也许随着美元的阶段性调整人民币会出现频繁波动。

　　市场似乎也在证实着这一点。 对于人民币的判断不能再像以往那样进行方向性的“赌”，而还应该更关注美元价格的市场变动。前段时间在QE3的预期下，美元指数阶段性下行，人民币中间价总会随隔夜美元价格出现相关联的变动市场对人民币的价格正在起到越来越多的作用。