建行理财产品挂牌 类资产证券化交易或成趋势

投资者购买银行理财产品时，往往会被告知“银行可提前终止该产品，但投资者不能提前赎回”，不过，这一定律被打破了。近日，建设银行发行的一款理财产品在深圳前海金融资产交易所上市交易，交易价格可围绕产品净值上下波动1%，采取T+6的交易制度。

　　虽然离标准的资产证 券化交易还有距离，但业内认为，此举已迈出了一大步，这一类资产证券化交易或将成为一种趋势。理财产品上市交易

　　建设银行这款固定期限资产组合人民币理财产品被称为“乾元01”，交易代码“52001”，产品期限为183天，于2013年1月11日到期。该产品发行规模为2亿元，预期最高年化收益率为5.2%。

　　“本所交易的理财品种为非标准化合约交易。”该所投资部门人士4日接受经济导报记者电话采访时表示，建行提供理财产品投资品种的每日估值，该所在每个交易日上午9点前通过信息披露系统公布。

　　“作为非保本浮动收益型产品，其交易价格实行涨跌幅限制，涨跌幅比例为1%。投资者无法买空或卖空理财产品。”一家国有银行的客户经理王静在了解了相关信息后表示。

　　该交易所的官网显示，买入申报时，买入方须在其资金账户中存入买入该理财产品所需的足额资金。买入金额应满足理财品种首次购买起点标准；卖出申报时，卖出方以其持有的理财品种的合约数量和合约金额为限，不得卖出超过其所持有的合约数量和合约金额，不得将其所持有的合约分拆卖出。

　　导报记者注意到，该款产品设置了较高的门槛。该款产品的发行价格为每单位理财产品本金1元，投资者认购起点为5万元，并以5万元的整数倍递增，交易申报同样以5万单位理财产品本金的整数倍递增。个人会员可用于投资的现金(资产)不少于50万元，机构会员注册资本(出资额)或可用投资现金(资产)不少于100万元；并且采取三方存管投资人需持银行储蓄卡在该所指定银行网点签署客户资金三方存管协议，办理交易账户与银行账户关联手续。

　　另外，投资者买卖理财产品的申报经系统成交之后，将在当日完成交易结算，次日到账。而所谓T+6的交易模式，即交易方买入后卖出同一理财品种或卖出后买入同一理财品种的时间间隔不得少于5个交易日。

　　对此王静认为，该款理财产品以5万元整数倍递增，是为方便上市后交易流通。同时，采取T+6交易制度，虽然限制了投资者频繁交易，但从理财产品净值增长速度及交易涨跌幅限制看，交易获利的空间本来就极小，不妨碍满足投资者短期变现的主要功能。同类产品或跟进

　　在王静看来，以第三方平台披露理财产品的交易细则，使其交易更阳光化，符合银监会对理财产品管理的发展趋势。

　　上海一家券商旗下的基金公司的山东区域经理崔刚认为，这是银行与金融资产交易所合作的结果，属于银行理财产品交易流转的创新型服务，为银行理财计划提供第三方交易平台和服务。

　　建行的上述产品说明书显示，该理财产品募集的资金投资于信托受益权、资产收益权等资产、债券、同业存款及法律法规允许的其他投资工具。“如果理财产品投向为信贷资产，通过交易所上市交易后，意味着实现了类资产证券化。”崔刚说。

　　在崔刚看来，银行理财产品尝试证券化交易，也有应对短期理财基金冲击的考虑。据导报记者了解，目前短期理财基金风头正劲，南方基金公司旗下14天和60天两只短期理财产品同时获批，将于近日发行，这也是首家进军短期理财市场的千亿元规模大公司，后面还有华夏、易方达等多家千亿元大公司虎视眈眈。

　　王静认为，此次建行理财产品在交易所上市交易，是银行业在利率市场化的大背景下，对类资产证券化的一次“试水”，其他银行肯定会持观望态度。“一方面要留意监管层的态度，另一方面也要关注市场对该理财产品的反应。如果该产品发行符合监管层要求，未来其他银行的同类理财产品可能会逐步跟进。”

　　作者：刘勇 (来源：经济导报)