股市挣钱越来越难 炒股大户果断弃股炒债

　　在漫漫熊市中，炒股挣钱越来越难了。债券市场的红火却给了投资人一条生路。不少老股民弃股从债，以基金为代表的机构更是“移情别恋”，今年债券型基金的发行数量和发行总规模均创历史新高，近2000亿的资金流入了债市。在下半年待批的基金产品中，债券基金等固定收益类产品依然占据了一多半。在业内人士眼里，债市未来空间巨大。

　　大户弃股炒债

　　据《中国证券报》 报道，今年3月的一天，大客户王东接到客户经理的电话，问他是否有兴趣“12渝南债”，利率8.4%。正为投资方向发愁的王东格外兴奋，当天下午就赶到营业部签订了一份《代客户拿债协议》。根据这份协议，王东将委托券商帮他申购仅对机构投资者发行的12渝南债，申购价格为每张100元，数量1万张。临近上市前两天，客户经理通知王东，证券公司已顺利帮他如数申购到这只新债，让他在上市日准备好资金接券。在12渝南债上市一周后，王东以每张104.8元的价格卖掉新债，除去千分之三的手续费和交易佣金，他轻松赚得4.5%的收益。报道称，王东今年共参与了七八次债券团购，尽管每次债券打新的收益不高，在1%至4%，但累计下来，收益高达15%，不仅跑赢股市，也跑赢绝大多数基金，他感觉十分满意。

　　大熊市债基赚钱

　　看到这样的新闻相信不少投资者都会心动，但是对于资金量有限的小散户来说，参与债券团购很困难。王东的第一笔交易的本金就高达100多万，这对于小散来说难以望其项背。不过小散户可以通过债券基金参与债市投资。

　　Wind数据显示，截至8月16日，可比的120只债券型基金平均累计单位净值增长率达8.59%，仅9只产品亏损，近93%的债券型基金为持 有人带来了正回报。同期，可比的187只股票型基金自2009年8月4日以来平均亏损幅度达17.27%，仅8只产品取得正收益。

　　今年债市迎来大发展。新证财经数据中心统计显示，今年以来截至8月16日，债券型基金的发行数量已达54只，其中已经宣布成立的43只基金共募集资金1707.66亿元，债基无论数量还是首募总规模，均创下历年来新高。

　　当前市场上对“绝对收益类”产品的需求很大。富国的一对多产品首次开放申赎期间，共实现了逾6000万资金的净申购。该产品首发近3亿的募集规 模，对于一个只有200户的专户产品而言，已是规模罕见。富国基金量化与海外投资部总经理李笑薇认为，中低风险的“绝对收益类”产品补充了权益和债券之间 的空当，所以受到投资者欢迎。

　　“金融脱媒”支持债市

　　市场的变化让基金公司也转换了口味。目前待批的99只基金中，债券和货币基金产品多达56只。仅上周，证监会通过了17只基金的发行申请，有10只是固定收益类产品，包括4只普通债券型基金、1只债券发起式基金和5只短期理财债基，其中股票型基金只有2只。

　　在刚结束的“易方达·中国债券市场发展高峰论坛”上，易方达基金固定收益首席投资官马骏认为，债券市场未来面临巨大发展机遇的深层次原因是金融脱媒。金融脱媒是指在金融管制的情况下，资金供给绕开商业银行这个媒介体系， 直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。金融脱媒将促进资产证券化的发展，从而给债券市场带来更多投资机会。

　　汇添富多元收益拟任基金经理曾刚表示，在流动性改善情况下，债券“慢牛”行情仍有望进一步延续。鹏华纯债拟任基金经理刘太阳也认为，由于央行单纯依靠逆回购操作难以缓解资金面紧张的状况，预计下半年存款准备金率有望继续下调，因此债券市场仍有机会。

　　万家基金固定收益部副总监朱虹表示，普通一级债基和二级债基由于参与新股申购和股票投资，波动性放大甚至出现亏损，纯债基金不投资股票，与股市 关联度低，因此风险更低、波动更小、收益更稳健，这也是纯债产品连续8年实现正收益的原因。大摩基金经理李轶提醒投资人，投资债基不要抱着短期投资的态度。

　　本报记者 邵泽慧