信托资金投向最大仍为房地产业

　　今年三季度将迎来房地产信托的兑付高峰。进入7月以来，仅中诚信托旗下就有吉林泰安股权投资、金科地产龙头寺项目等5款房地产信托产品提前清盘。另外，中融信托旗下的桂林裕恒地和润丰水尚项目的信托产品也提前终止。此前，中诚信托旗下的深圳紫园投资集合信托计划、上 海新城创宏投资集合信托计划共6款产品已提前清盘。

　　今年以来，利率下行使房地产企业的融资成本逐渐走低，相比信托15%以上的融资成本，很多房企选择提前偿还信托。业内人士进一步分析称，出于对风险的担忧及降低融资成本两方面的考虑，是房地产信托提前清盘的原因。

　　产品数量回归去年同期水平

　　据好买基金研究中心统计显示，40家信托公司7月共成立196只固定收益信托产品，有产品发行的信托公司较6月减少1家。纳入统计的165只产品总规模为343.06亿元，平均规模较前两月有所降低。从产品数量上看，7月成立的产品较6月减少18.33%，与去年同期持平，仅微减1.01%；从成立总规模上看，7月产品总规模环比减少28.68%，同比增加44.86%。

　　7月，共有6家信托公司成立新产品超过10只，分别是中铁信托15只、华信信托14只、中信信托12只、长安信托11只、五矿信托11只、中融信托10只。

　　房地产为资金投向最大行业

　　就融资方式来看，7月权益投资类信托发行量最大，为70只，占比为35.71%；其次是贷款投资、组合投资、股权投资，占比分别为34.69%、15.82%、5.10%；其他类投资占比为8.67%。在募集总规模上，也是权益类产品募集金额最大，纳入统计的64只产品募集总金额为152.54亿元。平均募集金额最大的类别也是权益投资，平均募集金额为2.38亿元。

　　据好买基金研究中心统计，7月份信托资金投向最大的行业为房地产行业，产品数量为58只，较上月增加5只，占比29.59%；投向为工商企业的产品有43款，占比21.94%；投向基础设施的产品28款，占比14.29%，较上月有所减少。

　　从行业总规模上看，投向最大的仍为房地产，募集总金额达103.48亿元。但就单个产品的募集规模来看，房地产信托并没有特别大规模的产品，最大的产品为新华信托的中国医药城投(第1期)，募集规模为4.68亿元。

　　固定收益产品收益率企稳

　　据好买基金研究中心统计，7月发行的固定收益信托存续期为0.08年至8年，收益率从4.9%到11.69%不等。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期(及以下)产品的预期年化收益率为7.86%，较2月的最高点已经下降0.75个百分点；一年(不含)至两年期产品平均收益率为9.18%，较1月的最高点下降0.31个百分点；两年(不含)至三年期产品平均收益率为8.95%，较6月有所增加，但较3月的高点下降0.48个百分点。

　　存续期为一年期(及以下)的产品有45只，较上月减少23只。收益率最低的是粤财信托的兴粤通(5期)A档，该产品存续期仅0.08年，收益率为4.9%。收益最高的为五矿国际信托的中信安居第九期(1年)，收益率为10.69%。

　　存续期大于1年、不超过2年的中期产品共有124只，较上月增加9只。收益率最低的是中信信托稳健分层型1209期，18个月收益率7.3%；收益率最高的是五矿国际信托中信安居第九期(2年)，收益率11.69%。

　　存续期大于2年、不超过3年的产品有11只，较上月持平。收益率最低的是新华信托中国医药城投(第一期)，存续期3年，收益7.5%，投向房地产；湖南信托陆都小区(B类)，投向也为房地产，存续期2.5年，收益率为11%。

　　用市场机制化解兑付危机

　　市场人士透露，中国银监会对信托公司的监管思路正在发生转变，希望信托公司能够利用市场机制来化解兑付危机，不要总是无论对错地“刚性兑付”。

　　业内人士认为，对于监管部门来说，当信托产品发生兑付风险，监管部门依然会督导信托公司有效处置风险、其实质是确保信托公司履行受托人的尽职管理职责。但要真正做到依靠市场机制化解兑付危机，还有很长的路要走，很多机制还有待完善。比如，信托公司首先要做到像上市公司一样规范、定期进行信息披露，才能使投资者实时了解项目进展及存在的风险，投资者才能接受“买者自负”的投资风险；其次，信托投资者自负盈亏的前提是信托公司合规合法、尽职操作，而这在目前还存在举证困难的问题。

　　对于投资者来说，银监会思路转变也表明了今后行业发展的一个方向，从之前的“坚决不能出事”，到现在“允许有风险”，同时要求信托公司提高风险预警和化解能力。因此，此时选择信托产品，首先要选择实力雄厚的信托公司，这意味着有更高的风险化解能力；其次要看产品本身的安全性，融资方是谁，项目的安全措施如何，能不能实现自身的成功兑付，等等。 (来源：经济日报)