老郑说汇：欧元反弹动能枯竭 日元可能续跌

　　每日经济新闻记者 郑步春

　　上周五欧元单日大涨后，本周欧元先于高位震荡了三天，周四因不利消息累积而开始显著下跌。此外，英镑先涨后跌，商品货币则相对更强，因澳洲公布的就业数据利多。其余主要币种多数窄幅波动，其中，日元高点有逐渐下移态势，未来可能进一步贬值。

　　欧元再度承压

　　欧元周三即有所走软，但幅度极有限，周三微跌0.11%，周四跌幅显著加大，截至周四北京时间19：56，欧元暂跌0.53%至1.2306美元。

　　欧债危机渐显出杀伤力，因已有些蔓延至欧元区核心国家的征兆。周三德国公布的6月进出口数据双双下滑，6月德国进口环比降3.0%，远差于预期的降1.5%，更差于5月的增6.2%；6月出口则降1.5%，符合预期，不过其中向欧元区国家的出口大降3%。

　　同在周三公布的德国6月工业生产较前月下滑0.9%，差于预期的降0.7%。此外，法国公布的6月贸易逆差从5月的54.7亿欧元扩大至59.9亿欧元，进一步拖累欧元。

　　不过，本周前三天市场对欧央行援助西班牙、意大利等预期仍较强，所以周三多少缓和了欧元压力。另外，周三稍晚，评级机构惠誉确认了德国的AAA评级也有助于欧元。

　　周四，市场忧虑情绪占尽上风，主要有两个原因，一为中国公布的工业类指标极弱，这打击了市场风险偏好；另一原因是欧央行公布的月度报告措辞悲观，该报告表示，欧元区经济前景“存在下行风险”。

　　预计未来欧元仍将维持弱势，除非欧央行或其他重要欧洲官员再度出言支持收购公债。

　　日元短线压力增大

　　日元连续两周多横盘，无视对手货币美元、欧元的大幅波动。周四同上时间，日元暂跌0.25%至78.59兑1美元，几乎和7月下旬相差无几。

　　近期欧债危机有显著缓和迹象，但日元仍然较强，部分原因是日本海外机构通常于8月份大规模抛售美国公债汇回国内。很显然，一旦该抛美元购日元的风头过去，日元即有望回软。除这个因素外，如贸易逆差、政治因素、中国因素等还有可能压制日元。

　　今年上半年日本贸易逆差达到创纪录的2.5万亿日元，为去年同期逆差规模的五倍之多，主因是关闭核电站之后燃料的进口大增。这种情况下，日本当局自然更为关注汇率情况，更有动机压制日元。

　　政治因素也可能干扰日元升值，近期日本首相野田佳彦与反对党派领导人达成了上调消费税的计划，但该计划有一个妥协前提，即提前大选。大选一般意味着政治动荡，所以日元升值空间至少短期内不大。

　　中国周四公布的工业数据显示需求不足，这也可能拖累日元。中国是日本出口重要市场，且人民币和日元存在一定竞争关系，当人民币承压时，日元多少也会承压。

　　英镑有望走强

　　英镑周三先跌后涨，最终涨0.34%至1.5665美元，周四暂回落0.27%至1.5623美元。英镑最近数周呈震荡态势，没有明确方向，但最新消息暗示，英镑未来更有可能震荡偏强。

　　周三公布的英国制造业和工业生产数据虽然都是下降的，但均优于预期。这原本会减少市场对英国央行进一步放宽政策的预期，但英央行季度通胀报告将英国未来通胀及经济增长预期值下调，又提升了政策宽松的机会。

　　正当市场摸不着方向时，英央行行长金恩一席话起了决定性作用。金恩周三稍晚表示，“英国没有进一步放宽货币政策的迫切需要。”该言论意思相对明确，所以推升英镑由低点向高点转折，最终于纽约尾市以上涨报收。

　　从英国公债的强劲走势看，其收益率已经达到历史上极低水平，所以客观上造成宽松政策效果打折。在这种情况下，英国推出进一步宽松动机确实会下降。