如何“钱生钱” 国债逆回购成弱市现金管理良方

　　股市方向不明，该如何处置闲散的证券投资资金呢？休眠在证券账户中不甘心，购买银行短期理财转账有点麻烦，转移到其他投资产品又怕错过反弹机会，当下，国债逆回购，这种机构常常使用的现金管理工具也慢慢进入普通投资者的视野。以国债回购1天（GC001）为例，基本有1

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　　记者 王薇 实习生 姜晶晶

　　国债逆回购吸引股市闲置资金

　　如果有一笔资金短期不使用你会怎么办？不少投资者会选择银行通知存款或短期理财产品，虽然利息不是很高，却好过活期存款。事实上，在证券公司还有一种收益相当的产品国债逆回购，只要开立过证券账户，就可以像股票一样操作，沪深两市都有产品可供选择。

　　光大证券解放南路营业部的分析师吴家义表示，逆回购这种产品出现已经很多年了，之前机构操作为多，如今，在股市疲软及长假前夕，部分投资者也会选择，毕竟收益远远大过活期存款利息，而且它以国债抵押，安全性非常高，所以近期投资的散户有所增加。收益虽然短期看不是太高，但是在没有什么机会的情况下，积少成多还是比较理想的。

　　一位尝试过国债逆回购的张先生说：“以前买银行的1天理财，但是要转账，还是这个方便些，如果操作好，收益还可能超过短期理财产品，在起点金额上有1000元起的产品，比很多银行理财产品的起点要低很多，因此也会推荐一些朋友购买。”

　　收益一般在1.5%-4% 最高14%

　　所谓国债逆回购，可简单理解为一种融券方（投资者）以约定利率向融资方拆借资金，融资方以债券作为抵押，到期还本付息的行为。由于国债逆回购的收益固定，而且通过交易所渠道操作，因此可被视为一种零风险理财产品。在交易过程中一旦成交，融资方持有的国债就被冻结，时间一到，交易所就会将本息划到投资者账户。

　　吴家义告诉记者，逆回购和股票交易一样，收益也会有一定的波动，但都在正区间，影响其收益的主要是利率，利率下跌，收益率下跌，不过股市活跃、新股发行时，或是年末资金紧张时，收益率一般都会升高。以一天的交易为例，一般14点前买盘比较少，收益率比较高，越临近收市，买盘会大幅增加，收益则越低。正常交易日，其收益一般在1.5%-4%之间波动，通常在每个季度末，由于银行为了使存贷比达标而纷纷高息揽储，其收益会明显升高，有时单日的年化收益最高达到14%。与股票“先买后卖”不同的是，逆回购在成交时已确定收益，不承担价格波动的风险，等到期后本金和利息将自动划到个人投资者账户中，资金到账当天不影响使用，但是不能转出。

　　有9种不同期限产品可选择

　　目前，国债逆回购在沪深两市各有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天，9种不同期限的产品可供选择，从交易上看，1天、2天、3天、7天等短期产品比较活跃，沪市比深市更活跃。

　　在操作上，国债逆回购与普通的证券交易无异，可以使用证券网上交易、电话委托、手机委托等方式，以年利率为报价。热心的张先生在现场为记者做了网上交易的演示，他选择了204001（1天回购），直接输入资金年收益的数值，以及买入的数量，1分钟，一笔交易就完成了。不过沪深两市对委托买卖的数量有一定区别，沪市为100手，即10万元，单笔不超过1万手，深市1000元起。手续费较低，以国债逆回购1天产品为例，每10万元的交易手续费为1元。

　　张先生说，在交易日期上为T+1，一天起的今天进行交易，第二天本金就到账了，利息将于第二天晚上回到投资者账户，这笔资金可以进行股票交易，但无法转出到银行账户，要等到第三天才能把钱转到自己的银行账户上。

　　逆回购还是理财产品，比较收益再决定

　　相比市面上的其他产品，逆回购有自己的优势，如基本无风险、产品选择多、操作便捷等，可以作为闲置资金增值的方式。不过华泰证券柳汀街营业部的高级理财师吴杰表示，从收益上看，大资金量的客户会比较明显，一般投资者选择这类投资品种还是要根据自己的情况，确定投资期限后也可以比较一下市面上的银行理财等产品，一般在银行吸储时，逆回购的收益会比较高。

　　除了国债逆回购，一些证券公司也推出了类似的理财产品，与银行理财产品进行差异化竞争。目前华泰证券推出的“华泰紫金天天发”就很受小资金投资者欢迎，有1天，7天，14天，28天，91天，182天6个产品，收益相对固定在2.5%左右，同时，每日闲散资金可自动买入“天天发”产品，资金也可随时赎回。

　　张先生在逆回购操作上颇有心得，根据他的经验，周四、周五买逆回购不如银行的短期理财，因为周六、周日休市，钱只能在证券账户按活期算，而且还转不出来，新股发行前，购买逆回购的人少，收益会比较高，小资金的投资者打新股一般中签率不高，不如选择逆回购。