产业链景气度高涨 PTA连日强劲上扬

　　尤霏霏 制图

　　继周一大涨近3%后，昨日PTA再续强势，上涨1.29%，报收于7724元/吨，距离6月高点已涨逾10%。PTA产业链景气度高涨、成本推动及供需关系大幅好转，是刺激PTA期货价格走强的主要原因。

　　⊙记者 黄颖 ○编辑 朱贤佳

　　自7月下旬以来，PTA期货经过一周时间的深幅回调后，开始发力持续上涨，持仓量和成交量双双放大，价量配合较好。近期，PTA产业链景气度高涨，成本推动以及供需关系的大幅好转，更是刺激PTA期货价格走强。

　　成本支撑与补库需求推动PTA上扬

　　继周一大涨近3%后，昨日，PTA再度延续强势，上涨1.29%，报收于7724元/吨，距离6月高点已涨逾10%。

　　对于PTA上涨的原因，东吴期货分析师吴文海称，主要是由于成本支撑强劲，以及7至8月供需关系大幅好于预期。

　　从成本方面来看，自6月底国际油价见底后，受中东地缘政治紧张影响，国际油价不断震荡上行，中间少有大的回调，给下游石化产品带来很强的支撑。PTA上游PX、石脑油等石化原料价格更是强于原油走势。

　　从供应面来看，预期的新产能因各种原因投产时间不断推迟，至少7至8月供给量并未增加。相反，受洪水、台风等恶劣天气影响，现有PTA生产装置频繁检修，减少了7至8月供应量。华南的翔鹭、珠海BP、西南的蓬威石化等企业因天气原因，向聚酯客户集中的江浙地区合同货运输阶段性中断，下游客户被迫采购现货PTA补充原料库存，加剧现货市场供应紧张。

　　从下游需求来看，在PTA供应不稳定的同时，自7月以来PTA下游聚酯涤纶行情却持续好转，进入8月后更是强者恒强，令行业内人士都大感意外。聚酯开工率由6月底的82%提高至当前的85%，带动PTA需求明显增加。

　　7至8月是终端纺织行业淡旺季转换阶段。在上游原油-PX-PTA价格逐步企稳后，纺织企业加大了原料备货力度。上半年企业都对后市预期悲观，原料库存压到了一周以内甚至零库存。7月开始加大原料补库存力度，对涤纶长丝等化纤原料备货周期拉长到15至20天以上，释放出较大的需求，导致聚酯涤纶企业的高库存在一个多月时间被顺利转移到下游环节。去库存化完成后，聚酯工厂涨价底气十足，不断提高产品价格，根本不理会上游原材料价格涨跌及下游客户接受情况。

　　产业链景气度高涨

　　专家称，近期PTA产业链维持着很高的景气度，上下游产品普涨，且涨幅都大于PTA的涨幅。

　　“上游方面，美国原油在9月底前都是传统旺季，价格易涨不易跌。下游方面，终端启动阶段备货行情，加之市场涤纶库存不大，因此下游涤纶产品价格上涨速度较快。”永安期货分析师李青表示。

　　记者了解到，PTA的互补品MEG从低点6400元/吨已经上升1300元至7700元/吨。下游涤丝涨幅也较大，POY/DTY长丝涨幅接近2000元，目前最新价格达到11300元/吨。而由于PTA和MEG涨幅偏小，长丝利润得到恢复，且近期的连续高产销，涤丝厂商库存低位，是目前支撑PTA反弹的最关键因素。

　　尽管PTA近日连续上扬，但由于受到新产能的压制，在整个产业链中涨幅最低。南证期货分析师徐蔚表示，桐昆石化的PTA装置可能于近期开车，涉及150万吨产能，而后期计划投产的还有恒力、翔鹭、逸盛海南等装置将陆续开出，新产能超过600万吨。

　　目前PTA随产业链景气度提升而跟随反弹，而PTA厂商亏损反而在放大，后期大量新产能的投放将制约PTA上涨空间，短期将延续反弹，但中期走势仍不容乐观。 (来源：上海证券报)