抵制人为影响债券价格:对债券“做价”说不
2012年08月08日04:13
来源:中国证券网·上海证券报
通过交易所行情系统查看每日交易所债券涨跌幅榜,可以看到债券排行榜上的涨跌幅度不逊于股票。以本周二为例,位于债券涨幅榜首位的11建发债(代码122778)涨幅为6.8%,而跌幅榜首位的是12石化01(代码122149),跌幅为7.48%。
如果仔细看一下债券的成交明细,就会发现很有趣的事情:11建发债全天只在14:53分成交1手,以1000元的代价将发行量16亿的债券价格打高了7元;而12石化01在14:58分和59分分别成交50手和1手,以5万元左右的代价,将发行量130亿的AAA评级的石化债的价格打低7.48元,收益率飙升56BP,12石化01当日市值损失近10亿。上交所企业债指数也在收盘前突然跳水,如果再翻看涨跌榜上的其他债券,这种情况不在少数,常关注债券市场的投资者已经麻木到见怪不怪了。
这种收盘前小交易量造成价格异常波动的行为,多数是以影响价格为目的,而不是以成交为目的。债券本身收益相对稳定,价格波动较小,这种以做收盘价人为影响债券价格非正常波动的行为,对债券市场的影响很大,对投资者的损害也很大,尤其在面临账户分红、赎回等时间点时。债券市值频繁非正常剧烈波动,不但严重侵害了投资者的利益,还给债券投资管理机构造成了很大困扰和负面影响,部分机构不得不开始收盘价保卫战,每天紧盯持仓债券收盘价格变化情况,在发现有被突然大幅拉高或打低的债券后立即进行护盘,如12中兴01等债券在前几个交易日收盘价被大幅压低后,每天都在进行收盘争夺战。部分管理严格的机构禁止做收盘价,收盘前5分钟不得下单,只能望价兴叹,来日再战了。这也是我们经常可以看到债券K线图长长的上下影线或长阳长阴的原因了。
恶意价格操纵的行为,监管部门在股票市场上的监管措施已经比较完善了,但在债券市场上一直没有得到应有的重视。大力发展债券市场必须保持良好的市场环境,我们建议监管机关加强对债券价格异常波动的监管,对恶意操纵行为认真严肃查处,并处以相应的处罚,维护交易所债券市场的正常交易秩序,保护债券投资者利益。 (来源:上海证券报)
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