纺织业形势严峻 郑棉弱势震荡

　　由于棉花市场长期被利空消息围绕，缺乏最新的基本面引导，郑棉近期持续维持在19000-19600元区间震荡，美棉亦在70美分/磅一线徘徊，日内交投清淡。同时，欧洲债务危机仍面临较大不确定性，经济不景气影响了我国纺织业的出口，打击国内棉花需求。国内外棉花的高价差也大大降低了我国纺织品的竞争力。从当前局势看，棉花市场仍将延续震荡偏弱格局。

　　一、全国棉花平均单产趋势为持平略增。至7月末，全国棉区大部棉花处于开花期，新疆局部进入裂铃吐絮期，气象条件总体上利于棉花开花结铃；但新疆部分棉区多冰雹灾害、华北部分棉区降水强度大、长江流域部分棉区持续高温，对棉花生长发育造成不利影响。棉花播种至7月末，全国棉区综合气候适宜指数为适宜；与2011年相比，全国棉花平均单产趋势为持平略增。但植棉面积有所下降，预计总产量会同比下降4%。

　　二、收储预案支撑不容小觑。上年度收储大量棉花后，至今仍未有任何抛储的动作，且短期内国家抛储可能性较小。同时，新年度的收储政策较去年政策支撑力度更大，去年的首个收储的交易日为10月8日，而新年度收储最新政策延迟交拍期限，且提前收储时间至9月6日，收储价上升为20400元，同样为无限量收储，国家保护政策明显。

　　收储价的存在使内外价差继续扩大，纺织企业更青睐进口棉，6月进口棉数量仍在高位。海关统计，6月我国进口棉花47.6万吨，同比增长3倍，上半年累计进口棉花305.5万吨，同比增长1.3倍，再创历史新高。同时，国产棉销售仍然清淡，商品棉周转库存同比继续大幅增加。

　　三、纺织业出口形势严峻。今年纺织行业出口形势严峻，未见根本性好转，与全国出口增长幅度落差加大。海关总署发布的数据显示，今年上半年，我国外贸进出口总值18398.4亿美元，同比增长8%。工业和信息化部运行监测协调局公布的数据显示，上半年纺织品和服装出口额同比分别增长1.3%和1.9%，比一季度分别回落0.1个和0.2个百分点。尽管今年上半年纺织业出口小幅增长，但增速持续下降，而这个数值与全国出口增幅相比，落差越发加大。

　　压力首先来自于国内外棉花差价。当前，国内外棉花价差持续扩大削弱了纺织行业的国际竞争力。由于国际市场需求不足，自2011年9月以来，国际棉花价格则震荡下跌，与国内市场价差不断拉大。棉花价差的波动切实影响了棉纺、化纤等相关行业，降低了我国纺织品的竞争力。

　　造成纺织业出口回落的原因除了棉花价差外，纺织竞争优势进一步弱化也不可忽视。棉花市场的改善仍需要纺织行业的支撑，预计后期中国纺织品服装出口形势将持续严峻。对于我国国内棉花市场而言，收储仍为最重要的一环。若要维持棉花市场和纺织行业的平稳运行，仍需保证抛储过程平稳进行，适当对纺织业进行补贴，限价放储，缩小国内外棉花价差，提高纺织业竞争能力。

　　基本面缺乏最新炒作点，近期郑棉1301合约受19000元压制，窄幅震荡，上方压力明显，主力持仓波动较小，短线仍将维持弱势。操作上，前期空单继续持有，新空可背靠19000元入场，5日均线止损。

　　公司地址：成都市槐树街2号申银万国大厦3楼

　　公司网站：www.sywgqh.com.cn (来源：《金融投资报》)