复星医药折价转让永安保险 药企看淡保险后市？

　　花了14104万元获得的资产，为何以9976万元的价格贱卖？复星医药以折价4128万元的价格转让永安保险，此举着实让人费解。昨日，复星医药上涨0.86%，报收11.73元。

　　为何做赔钱买卖？

　　2007年12月21日，上海复星医药(集团)有限公司发布公告，称公司拟出资14104万元认 购永安财产保险股份有限公司(以下简称“永安保险”)8600万股。今年7月21日，复星医药发公告称，拟以人民币9976万元的价格向复星工发转让所持有的永安保险8600万股股份。

　　复星工发成立于2003年8月4日，公司公告显示，复星工发与复星医药同为上海复星高科技(集团)有限公司控制，上述股权转让构成关联交易。

　　据媒体报道，复星医药的投资者曾表示，入股永安保险4年多，非但没有从中获利，反而以大幅低于初始投资金额的价格转让给了关联方，直接导致亏损了4000多万元；此外，永安保险近年来的业绩也还“不错”，公司此举实在让人费解，不免让人怀疑其在“贱卖资产、利益外送”。

　　关于此次股权交易的价格，昨日，上海复星医药新闻发言人对本报记者称，复星医药在这次关联交易的公告中已经清晰表明了定价因素，相关联的董事也回避了表决，其余董事一致通过。“我们认为对公司转让股权定价的标准，不能仅参考公司的净利润情况，要综合考量永安保险的经营情况。并且，公司相信此次关联交易，是不存在损害公司及其股东特别是中、小股东利益的情况。”

　　“复星医药将专注于医药大健康领域，做强做大医药主业的战略。并将逐步退出非医药健康领域。对永安保险股权的转让也是基于这一公司战略的执行。”昨日，该公司新闻发言人对本报记者表示。

　　药企看淡保险后市？

　　记者查阅了永安保险2011年和2010年的年度报告，发现复兴药业在永安保险业绩逐渐下滑时“适当”将其抛弃。2010年报告显示，当年永安保险实现净利润2.9亿元，比前一年净利润增加超过200%，但是到了2011年，永安保险净利润仅为2.84亿元，不升反降，同时其偿付能力也直逼监管层警戒线，为167%，而2010年其偿付充足率为237%，其2009年偿付充足率为101%。

　　对于永安保险偿付能力的骤降，永安保险在其年度报告指出，2011年末偿付能力充足率下降70个百分点，主要原因有两方面：一是保费规模增长导致最低资本增加，二是本年承保和投资业务经营结果及资产结构和质量变化导致。据介绍，2011年，永安在法定原则准备金条件下承保业务产生亏损1.28亿元，另一方面受资本市场不良表现的影响，浮亏净增加2.96亿元，投资业务整体亏损0.79亿元。承保业务与投资业务合计亏损2.07亿元，按照9.34亿元的最低资本计算，将使2011年末偿付能力充足率下降22.16个百分点。

　　国泰君安证券研报指出，保险行业长期政策明朗，投资新政短期内可提升净息收益率，从而对冲降息的影响，同时可抬高潜在长期投资收益率。

　　作者：周慧 肖小蓓 (来源：广州日报)