多头重拾信心 豆粕逆市收涨

　　稿件来源：卢建波

　　本报记者 卢建波

　　周二，美联储主席伯南克对美国经济评价悲观，且未太多提及QE3，令资本市场预期再次落空。受其影响，昨日国内大宗商品市场继续走弱。昨日收盘，国内三大商品期货交易所上市商品近全线下挫。然而从整个盘面来看，延续多日强势的豆粕期货在尾盘再度发力，期价大幅走高，最终逆市收涨超过1%，领涨整个国内期市。

　　持仓量再超300万手

　　最近一段时间，豆粕期货可谓是国内期货市场上的明星。一方面是受资金持续做多热情不减的影响，期价不断创出近期新高。从6月份以来，豆粕期货就一直延续疯狂的上涨行情，其中豆粕1301主力合约在过去的30个交易日内一路向上“狂奔”了逾800元/吨，累计涨幅高达24%，超过四家期货交易所的其余28个品种合约。另一方面，在期价不断创新高的同时，豆粕期价也出现了较大幅度的波动。以本周为例，周一，豆粕期货全线涨停；周二全天振幅更是高达6%；而周三，豆粕期货急速跳水之后，在尾盘多次发力又将收盘价推涨1.14%，领涨整个期市。

　　记者发现，在豆粕期价不断上涨，以及行情大幅波动的同时，豆粕期货的成交量和持仓量也是在不断刷新上市以来的纪录。其中在持仓方面，7月9日豆粕期货的持仓就首次突破300万手。而7月10日的总持仓量更是达到创纪录的322.3万手。如果按照一般期货公司要求的9%保证金计算，多空双方在豆粕期货上囤积的资金已超过110亿元。在成交量方面，豆粕期货也显得十分活跃，尤其是7月11日，豆粕期货成交总量达到1186.8万手，几乎占到了国内商品期货交易市场一半的成交量（当日国内期市成交量为2217万手）。另外，记者发现，随着豆粕期价不断创新高，多空分歧的搏弈也令豆粕期货持仓变动又刷新纪录。周二，豆粕期货全部合约减仓28.1万手，总持仓也降至295.8万元，这也是豆粕期货在过去7个交易日内首次持仓跌破300万手。然而昨日，豆粕期货在开盘不久，持仓量又出现大幅增加，收盘时总持仓量再次超过300万手，达到312.2万手，全日增仓16.5万手，其持仓总量成为历史第四高水平。

　　后市仍具上升潜力

　　最近几个交易日，虽然豆粕期货在多空大战中，期价出现较大幅度波动，且涨幅有所放缓，但目前天气情况依然不容乐观，对豆粕期价依然具有较强支撑，加之从交易所盘后公布的持仓数据来看，主力席位上的资金流动也不支持期价回调，因此可以预计后市豆粕期货的多头行情还没有终结，期价依旧有再创新高的动能。

　　实际上，这段时间天气因素炒作是豆粕期价屡创新高的主要原因，而从目前来看，天气依旧利多豆粕期价。气象预测显示，未来两周美国中西部地区大多干燥，密西西比河东部地区有零星小雨，东南部和三角洲地区迎来降雨，有利于大豆生长。由于气温创历史新高，市场预计美豆单产下降。美国农业部公布作物生长报告称，截至7月15日当周，美国大豆生长优良率为34%，低于之前一周的40%，亦不及分析师预估均值35%。数据显示，过去两周作物的情况均为1988年旱灾以来的最差水平，且是连续第六周出现作物生长情况恶化。市场预测美国农业部在8月份的世界农业供需报告中将再次下调收成预测。正是受天气因素持续发酵的影响，最近一个月时间，美国豆类期价也是持续走高。由于我国是世界上最大的大豆消费国和进口国，中国大豆对外依存度达80%，这意味着，美国大豆期货市场将直接影响国内大豆及豆粕的走势。

　　其次，从持仓来看，主力席位上的资金流动似乎并不支持期价回调。周二，尽管豆粕期货持仓大减28.1万手，但盘后公布的持仓数量显示，从豆粕期货1301合约多、空头寸最为扎堆的前20家席位持仓看，前20家空头最多的席位竟然削减了36497手空单，而前20家多头扎堆的席位上还增加多单7021手，仿佛空头还在比拼中处于下风，这与周二豆粕期价下行的走势并不相符，同时也不排除市场已经出现多逼空的走势。而昨日盘后公布的数据显示，在豆粕1301主力合约上，主力多头前20名增仓16222手，主力空头前20名增仓29888手。尽管数据显示，昨日主力空头的增仓态势明显，但主力多头前20名持有的多单为661228手，主力空头前20名持有的空单为530747手。可见，昨日收盘时，主力席位仍然持有净多头30487手，说明目前主力多头依然占有明显优势。另外从目前豆粕期货持仓量来看，目前总持仓超过300万手，多空双方都不可能在短时间内全身而退，因此豆粕出现大跌的可能也较小，而可能出现的行情则是震荡加剧，并且也决定了豆粕后市仍具有上涨潜力。

　　作者：卢建波 (来源：《金融投资报》)