安信期货：沪胶短期将探底 三季末胶价有望上行

　　安信期货日前发布研报称，受到欧债危机及中国经济增速放缓影响，今年全球天然橡胶需求增速或同步放缓，与此同时全球天然橡胶产量却逐年提高，引发市场对于天胶供需失衡担忧，就今年一季度各天胶主产国生产情况来看，供应未如预期增加，实际产量反而有所下滑，随着二季度以来各主要天胶产区的全面开割，阶段性供应压力逐步凸显，但整体来看今年天胶供需格局仍将延续近十年以来的动态平衡态势。

　　安信期货指出，虽然今年春季泰国、印度以及我国云南等地出现了较为严重的干旱天气，部分国家一季度天胶产量出现明显回落，但就实际效果来看仅仅是阻碍了割胶进程，使得天胶供应高峰相对延后，对于整体产量并未造成明显冲击。

　　近期数据显示经济的下行风险依然存在,工业增加值同比、环比均大幅下跌,出口及投资持续疲弱,经济增长欠缺动能。但另一方面，6月初央行下调人民币存贷款基准利率,货币政策明确进入降息通道，一般而言,政策放松传导至实体经济大约需要1-2个季度,因此政策放松对经济支持作用或将在三季度显现。

　　2011年以来的宏观调控和政策紧缩使得国内经济迅速降温，今年上半年经济增速回落明显，汽车行业整体上半年表现差强人意，主要体现为需求偏弱，库存逐步增加，但伴随油价下调、新汽车消费刺激政策出台以及市场宽松预期增强等利多因素的显现，可能会使下半年汽车行业出现好转，全年实现温和增长态势。

　　虽然重卡行业仍处于持续筑底过程之中，但近期亦涌现了一些驱动重卡行业复苏的因素。在经济动能持续走弱的情况下，市场对于政策放松预期日渐增强，发改委明显加大了项目审批力度，高铁、基建、公共设施项目大量复工，货币政策也已进入了降息通道，经济复苏加之投资加速在三季度或将有效拉动重卡需求的恢复，进而推动新车销量的增长。

　　虽然今年轮胎出口形势相对严峻，且国内市场在经济下行背景之下略显疲弱，但轮胎行业整体产销形势依然将维持高位运行，总需求量不会出现显著下降的局面。

　　安信期货预计随着中国经济的逐步探底，加之三季度天胶供需格局逐步进入供应旺季、需求淡季，短期沪胶走势仍将维持低位弱势运行的局面，欧债危机所引发的短期风险使沪胶仍具有进一步下行的空间，但下探幅度相对有限且多为短期效应，三季度下旬至四季度，随着基础建设复工以及降息等利多效应有效传导至实体经济，并伴随金九银十消费旺季来临，胶价有望获得一定的上行动力，预计2012年下半年沪胶波动区间在20000-26000元/吨。

　　（《证券时报》快讯中心）