玻璃焦煤下半年将抢先亮相 国债期货择机上市

　　2012年，期货业迎来了新品种创新的春天。

　　5月10日，白银期货正式登陆上海期货交易所，期货新品种上市的帷幕就此拉开。下半年期货新品种有望梯队上市，玻璃、焦煤期货将抢先亮相，备受瞩目的国债期货、原油期货正在紧锣密鼓推进中。而郑商所的菜籽、菜粕期货已立项 ，大商所的生猪、鸡蛋已在调研中，中金所的外汇期权、股指期权也在积极准备。

　　梳理四大期货交易所将推出的新品种，涵盖了金融、金属、能源化工和农产品几大类，业内人士预计今年国内期市推出的新品种有望超过5个。

　　玻璃焦煤暗中角力

　　此前，媒体纷纷推测玻璃期货在上半年推出。预期落空后，下半年伊始，玻璃期货、焦煤期货推出的呼声愈加强烈。然而，据本报记者从各方面渠道了解到，两大期货交易所“暗中角力”，玻璃期货、焦煤期货哪个品种率先亮相仍存在不确定性。

　　业内人士认为，玻璃期货先推出的可能性最大，7月有望上市。据悉，玻璃期货已通过证监会的审核，郑商所已于5月21日至5月23日举办了玻璃期货培训会。大商所6月中下旬分别在广州、深圳、北京和大连举办了期货分析师的培训会。根据以往经验，这类培训会举行后，商品期货就等着公布合约正式方案和等待证监会正式批复即可择机上市。

　　根据《郑州商品交易所玻璃期货合约（草案）》，玻璃期货交易标的为平板玻璃，交易单位将为每手20吨，最低交易保证金为合约价值的6%，每日涨跌幅限制±4%。按2000元/吨计算，每手4万元，保证金为2400元，另外，期货公司会加收2-3个点保证金，实际上做一手玻璃期货不超过4000元。

　　根据3月份曝光的《大连商品交易所焦煤期货合约（草案）》，焦煤期货的交易单位为每手60吨，最低交易保证金为合约价值的5%，每日涨跌幅限制±4%。 按照1300~1600元/吨计算，每手的价值约为5万元左右，最低保证金则不足3000元/手，但对于一般投资者来说，焦煤期货的进入门槛也可能就在5000元左右。在6月披露的新方案中，焦煤期货合约交易单位从每手60吨减少为每手30吨。

　　值得关注的是，从今年5月上市的白银期货到拟将上市多个品种的合约草案，保证金门槛大都在1万元之下，这表明主导2011年新品种上市的“大合约”思路正趋于弱化。

　　国债期货最受期待

　　监管部门领导在公开场合多次表态，今年年底有望推出国债期货。6月30日证监会有关人士表示，国债期货准备工作正抓紧进行，已进入审批轨道。

　　今年2月13日中金所国债期货仿真交易启动。其近5个月的仿真运行得平稳、有序，中金所近日根据仿真交易情况，调整国债期货交易最小变动价位。业内人士认为，这一反映市场需求的适时调整也标志着国债期货离正式推出更近一步。 在具体操作层面上，推出国债期货在技术上并无障碍。

　　利率市场化是推出国债期货的基本前提，央行6月6日的降息初步放开了利率市场化，我国利率市场化的过程在加速。此外，庞大现货市场为国债期货奠定了良好的基础。数据显示2011年末，国债余额达7.7万亿元，位居世界第六位。国债中的可流通比例近几年均超过85%。

　　“抓紧建设原油期货市场”已成为证监会今年的重要工作任务之一。原油期货市场因其开放性和国际性，在结算、交割、参与主体及相应规则设计方面，可能比现在已上市交易的石油化工等期货产品要复杂得多，需要诸多制度和政策法规的调整和配套。此前曝光的原油体现了“国际平台、净价交易、保税交割”三大原则。上期所总经理杨迈军在6月30日的陆家嘴论坛上表示，原油期货“创新多、难度大”。主要体现在投资者进入、市场监管和交易结算等技术衔接等层面进一步国际化带来了一系列创新和改革需求。但他对国内推出原油期货充满信心。

　　新品种储备成梯队

　　目前，四大期交所都在积极筹备新品种，新品种已成梯队。

　　郑商所菜粕、菜籽期货只要监管部门批准，就可以上市。该所在2003年和2005年两次进行商品期权的模拟交易，积累了一定经验。该所已将商品期权上市列为工作重点，未来从目前只有商品期货向既有商品期货又有商品期权、商品指数期货的比较完善市场功能体系转变。

　　大商所正在调研设计的土豆期货、生猪期货纳入上市计划。早在2008年初，大商所宣布基本完成了生猪期货合约、规则制度的市场调研和设计等准备工作，今年还在武汉进行过一次模拟交割。记者从大商所相关负责人处获知，尽管生猪期货交易等方案早已形成，但由于涉及活体交割，中国尚无前例，该新品种上市“还是比较慎重”。生猪期货各方面条件都已成熟，但猪肉价格与CPI息息相关，监管层对猪肉价格的波动非常敏感，因此生猪期货上市还欠“东风”。大商所总经理刘兴强也曾经表示，一旦生猪期货条件成熟就会立即推向市场。除此之外，鸡蛋期货也正加紧制定标准。此外，大商所对农产品期权也一直在进行研究和开发，今年的重点工作还包括推进农产品期权。

　　中金所积极准备期权、外汇期货等新品种。中金所高层表示，在时机成熟后，今后将推出外汇期货、中小板指数等一系列指数期货产品，待国债期货推出后，将打通资本市场和货币市场，大大拓展资本市场空间，推出上述创新产品目前没有时间表。

　　业内人士表示，新品种上市丰富了期货市场上的投资品种，更为期货公司拓展了挖掘新业务的机会。而更为重要的是，从国家经济战略的高度，抓紧建设国内期货市场，还有利于增强我国在国际市场上的定价能力和话语权。