盘点投连险投资半年报 国寿和生命双双跌出前十

　　本报见习记者 刘敬元

　　《证券日报》保险周刊据华宝证券5月以来共6周对46只激进型投连险账户有效仓位测度周报分析发现，投连险账户的有效持仓调节多数

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　　经常集体行动

　　5月份以来，大盘震荡向下调整的趋势较为明显，激进型投连险管理者对后市多空的情绪较为一致，并且直观地反映在了有效仓位上。

　　华宝证券分析师高慧玲在接受《证券日报》保险周刊采访时表示，上半年投连险账户的仓位并未出现大的异常情况，平均有效仓位维持在80%的水平。

　　以5月份以来大盘形成震荡下行的趋势以来为例。《证券日报》保险周刊记者查阅了华宝证券5月以来共6周的对46只激进型投连险账户有效仓位测度周报，发现平均有效仓位分别为84.44%、83.15%、83.93%、85.8%、84.8%、83.9%，介于83%-86区间波动。

　　“整体看，投连险账户半年以来的有效仓位的变动还是跟大盘走势一致的，账户集体看多、集体看空的情况非常多，并没有表现出太大的差异”高慧玲表示。

　　确实如此。在记者查阅的华宝证券于上述6周的仓位报告后发现，仅有一周（为5 月 21 -25 日当周）的激进型投连险账户增减仓比例相当，显示多空出现分歧，同时这还与大盘横盘的走势一致；另外5周大家表现出大体一致的看法。

　　根据华宝证券的测算数据，仅5 月21 -25日期间，46只账户主动减仓幅度在 0%-5%的账户有20只，主动加仓在 0%-5%的账户有 20只，反映出激进型投连险管理者多空态度各占一半，并且直观的反应在了有效仓位上。但不难发现，同期的大盘走势也显示出明显的横盘震荡态势，多空双方陷入胶着的博弈。

　　除此之外的5周则相对明确，集体看多或集体看空而调仓。

　　根据华宝证券的测算，6 月 11 -21 日，46 只激进型投连险账户集体看空后市，大部分账户主动减仓。期内，主动减仓幅度在 0%-5%的账户有 42 只，占全部账户数 91%。主动加仓在 0%-5%的账户仅有 4只，激进型投连险管理者在端午小长假前集体看空节后市场，较为一致的采取了主动减仓行为。

　　又如5 月 14 日当周，整体激进型投连险账户有效仓位主动减仓 0.97%。 46 只激进型投连险账户主动减仓幅度在 0%-5%的账户有 26只，主动加仓在 0%-5%的账户有 14只。这是5月份以来，大盘震荡向下调整的趋势较为明显，在连续两周的下跌行情中，激进型投连险管理者看空的情绪较为浓烈，并且直观的反应在了有效仓位上。

　　不乏成功案例

　　激进型投连险账户的调仓除基本与大盘走势同步外，记者在查阅华宝证券的仓位测度报告时还注意到，投连险账户几度跑赢大盘，体现出了一定的前瞻性。

　　根据华宝证券的测算数据，6月8日当周，46只激进型投连险平均收益率-2.73%，尽管所有账户收益率均为负，但是成功跑赢上证综指（同期下跌3.88%）。

　　而在 6 月 21 日前激进型投连险账户集体看空后市，大部分账户较为一致地采取了主动减仓行为后，在当周的下跌行情中（大盘下跌1.99%），成功规避了系统性风险，展现出优异的趋势判断能力。