澳元激烈动荡半月涨5% 欧元反复美元是避险首选

　　澳元激烈动荡半月涨5%，欧元反复美元仍是避险首选

　　“短期内，不论公司还是个人都应当警惕人民币对美元走软，采取适当对冲措施”

　　理财周报记者 张莉/文

　　6月18日，希腊选举最终落幕，由新民主党、泛希腊社会主义运动(泛希社运)和民主左翼三党组成了新的联合政府，希腊退出欧元区的警报暂时趋缓。

　　戏剧性的政治变化使得外汇市场再次震荡，美元兑多数主要国家的货币汇率下跌。美元指数四日连跌后出现短暂反弹，随后很快回落。欧洲的基本因素最终也难让投资者放心，英镑一度受压。

　　半年内欧元兑主要货币跌2%-6%

　　根据彭博终端数据显示，标准化去年12月初的汇率水平后（即将初始汇率设为100），我们可以发现，迄今欧元兑世界各主要货币已经分别下跌了2%（兑瑞郎）至6%（兑美元）不等。

　　“其主要原因，还是由于欧债危机的持续发酵，令投资者对欧洲经济的前景感到担忧，从而纷纷撤离欧元资产。”渣打投资建议及策略副总裁冯博说。

　　大华银行集团经济师全德健告诉理财周报记者，以人民币为本币的投资者，今年初至6月的总回报率大约为0.8%，因欧元对美元的跌幅比人民币的跌幅还大。

　　随着希腊大选的落幕，“脱欧”风险也相对的减低许多，但其他欧元区成员国如西班牙的困境也非常的艰巨。“欧元区还是面临严峻的挑战。”大华银行集团经济师全德健说，债台高筑，偿还能力堪忧再加上经济衰退，这些欧元区内实质和基本上的问题，还未得到完善的解决方案。市场价位的反弹多是因为此前的超卖而引起的短暂性反应。这可以从欧元的价位看得出：欧元兑美元从年初的1.30-1.34 范围，就在5月尾希腊二次大选前夕跌至1.24的两年新低，而之后的回弹也未能跳出1.27以上的水平。最近表现比较激烈的主要是澳元,从年初一美元1.08的价位跳水10%至6月初的0.97，现反弹5%至1.01以上。

　　美元依旧被看好

　　牵一发而动全身。欧元的反反复复使得众多投资者望而却步。一向被视为趋险工具的新兴市场货币，近期的表现也差强人意。只有美元，虽然阴晴不定，但仍被多数外汇专家看好，而人民币则有被看弱的迹象。

　　冯博认为，目前国际上的避险货币主要是美元。新兴市场货币方面，4月中旬人民币交易区间扩大之后，人民币汇率的与美元指数的相关系数有所增强，特别是美元/人民币中间价，更为盯紧美元的整体表现。而美元的表现，相对内因而言，则更多是受到了欧债危机这一外部因素的影响。虽然新民主党在希腊大选中获胜，部分消除了市场对于其退出欧元区的担忧，但欧债危机的前景仍不甚明朗，这也将间接影响到美元的走势。作为欧洲重要贸易伙伴的中国，其经济也不可避免地会受到欧洲局势的影响。

　　东亚中国财富管理部总经理陈柏轩表示，美元仍是当下避险资金的最主要选择之一，“中长期看，美元整体走势仍有望继续保持今年以来的强势，因为欧债危机离彻底解决还比较遥远，所以美元是当下避险资金的最主要选择之一。当然美元也未必就一骑绝尘，根据各国不同的国情和经济状况，各种货币之间还是会互相波动的。”

　　“短期内，避险工具和货币如美元/日元还是被看好，尤其是德国及欧洲央行强硬立场会使投资者看淡欧元区前景。”全德健认为，不过，他说，人民币方面也受到全球市场形势的牵制，使今年不像过往几年般的对美元稳步升值。相反的人民币今年可能会有微量贬值的可能性，而其他亚洲货币仍对美元走强。”

　　不过，在全球经济依旧动荡的情况下，美元安全性相对较高。由于欧债危机，今年国际上对人民币升值的关注度似乎也没有以往那么大。

　　但冯博仍提醒，短期内，不论公司还是个人都应当警惕人民币对美元走软，采取适当对冲措施。渣打预计，美元/人民币汇率在年底前将到达6.31，之前预测为6.21。从资产配置的角度来看，虽然持有人民币现金在短期内并不能够带来可观收益，但相比风险资产而言，人民币现金前景相对稳定。因此，渣打对人民币现金3个月的评级设为超配。

　　折中版QE3

　　随着希腊悬念的终结，市场观望美联储的公开市场委员会会议结果。周三，美联储决定扩大“扭转操作”2670亿美元，卖短债买长债以压低长期利率。该计划原定于本月结束，现将延长至年底。美联储并称准备好采取更多行动扶助日益脆弱的美国经济复苏。“相比不少投资者预期的第三轮量化宽松，该措施显然在力度上温和得多，或将利好美元表现。”多位受访外汇分析人士表示。

　　同一时间，美联储公开市场委员会(FOMC)公布了6月利率决议。最终维持了联邦基金利率在0-0.25%的区间不变。利率决议公布后，美元指数受消息面影响走势较为震荡，时段内刷新日高及日低。

　　这也引起了市场的一片遐想。“美联储在6月20日公开市场委员会会议上推出的经济刺激措施并非第三轮量化宽松，而是以延长‘扭曲操作’至年底取而代之。就市场影响来看，延长‘扭曲操作’势将引发市场利率的进一步下跌，不过由于市场利率已经很低，下跌幅度或将有限。随着美国方面悬念的解开，投资者的关注重心将再度回到欧元区。而欧元区的形势短期内难以改观，甚至有恶化可能。因此，欧元兑美元在未来数日或将继续走弱。”冯博说。

　　东亚中国认为，美国推出QE3或者其他形式的经济刺激政策的可能性始终是存在的，更多的是从美国经济的复苏进度来考虑。奥巴马和伯南克都先后表态过，会采取各种手段来保证美国经济复苏。从美联储来说，可以采取的手段包括长期维持目前的超低利率，推出QE3等货币政策。另外关于美联储的货币政策，还有一种QE2.5的说法。也就是说，美联储在QE2结束以后，并没有将到期的量化宽松资金收回，而是继续用来再投资，这实际上就是折中版的QE3。