高盛：美联储措辞改变明显 宽松倾向更强

　　环球外汇6月21日讯美联储北京时间周四(6月21日)凌晨宣布扩大扭转操作(OT)规模2670亿美元，并发表声明，对此，高盛集团美国经济学家Jan Hatzius 发表了他的个人看法。

　　Hatzius 表示，纽约联储声明称，扭转操作将包括出售与购买总价值2670亿美元的美国国债。美联储将出售所持剩余的“三年或三年以下适宜”期限债券。一旦扭转操作结束，美联储几乎不会持有2016年1月到期的债券(美联储因此通过出售债券有效地延长了期限窗)。这将继续向抵押贷款市场再投资MBS付款。

　　他指出，FOMC下调了经济前景预期。虽然活动仍然“温和扩张”，但声明中去掉了“劳动力市场环境已经改善”的说法。声明也指出，消费增长下行，整体通胀下降。

　　他还表示，声明对前景的描述意味着，美联储目前认为经济增长放缓，对劳动力市场的看法更加悲观。FOMC投票委员预计，增长将“非常渐进地”恢复(增加了“非常”一词)，认为失业率将“只有缓慢地”下降(与渐进相对)。这些官员仍然认为，全球金融市场紧张导致“显著的下行风险”。

　　Hatzius 指出，美联储声明对前景的描述暗示GDP预期的下调，以及失业率预期的上调。

　　他补充道，声明仍然延续此前的说法，联邦基金基准利率“极低……至少到2014年底”，这意味着经济预期总结(SEP)基金利率预期可能只会有少量改动。

　　他最后得出结论：FOMC委员会在声明中摆出了更明显的宽松倾向。在结句中指出，FOMC准备“采取进一步行动”，而此前的声明说的是FOMC“定期查看持有证券的规模和构成”。美联储官员也补充了看法，认为推动“劳动力市场环境持续改善”可能是宽松的理由，此外，会促进“更强劲的经济复苏”。

　　美联储早前宣布，将维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，同时，维持联邦基金利率至少至2014年末处于极低水准。

　　美联储同时延长扭转操作至2012年末，进一步购买约2，670亿美元6年期至30期国债，并在同期出售相同规模的三年期或更短期国债的计划，同时维持将抵押贷款支持债券到期本金再投资到MBS，以及到期国债回笼资金再投资的现有政策。