民生银行：若再降息对明年业绩影响较大

表示，尽管该行的房地产开发类贷款很高，但贷款对象均为一流地产商，实际风险很小。CFP供图

　　央行降息并加速利率市场化后，多只银行股出现“破净”，央行的这一动作对银行业绩的冲击到底有多大？

　　在表态今年业绩增长目标不变之后，南都记者日前来到了民生银行

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　　一次利率调整银行可能还吃得消，但如果继续降息呢？上述民生银行负责人表示，“若下半年继续降息则对明年业绩将有比较大的影响。”而就在股东大会召开前一天，民生银行在官方网站公告，将一年期定期存款利率由此前的3.5%进一步上浮至3.575%，相应的3个月、半年期定存利率亦“同步一浮到顶”。

　　目前更担心宏观经济下行

　　6月14日，民生银行在官方网站公告，将一年期定期存款利率由此前的3.5%进一步上浮至3.575%，与深发展、兴业等股份制银行看齐，相应的3个月、半年期定存利率亦“同步一浮到顶”。

　　在当天该行的2011年度股东大会上，众多投资者对此次利率调整对银行业带来的新挑战向民生银行管理层接连发问。对此民生银行有关负责人当天表示，目前来看，利率市场化对银行业的挑战与机遇并存，但短期看更是挑战。“今年影响不大，但若下半年继续降息则对明年业绩将有比较大的影响。”该人士表示，“当前对民生银行最主要是影响是整体宏观经济环境的下行，如果整体环境不好，整个银行业也不会好到哪里去。”不过，有接近该行的人士表示，如果下半年进一步降息，则全年的业绩增长30%仍有保证。

　　针对利率市场化进程加速，上述负责人表示，民生银行从2007年开始的事业部制改革和小微业务转型，都是在为今天的利率市场化做准备。

　　房地产信贷占比虽高但风险很小

　　针对银行业的资产质量担忧，民生银行有关负责人就各类信贷资产进行了详细的解释。有股东问，民生的房地产开发类贷款占全部贷款的比重约为11%，是各银行中很高的，风险会不会很大？该负责人表示，如果民生银行没有启动事业部改革，这种状况真的可能面临很大风险。“事业部改革后，房地产事业部按照统一的风险控制标准，梳理了全行的房地产开发类贷款。”该人士表示，“这类贷款目前基本都集中在一线城市和优质地段，有完备的质押手续，贷款对象均为一流地产商。因此，尽管占比大，实际风险很小。”

　　针对近期中小企业经营压力和贷款需求减少，民生银行表示，由于经济大环境不好，小微贷款的需求确实在放缓。“今年发放的小微贷款总量是有明显增加的，但由于是短期贷款为主，且同期提前还款很多，因此在余额上增加不多。”该人士认为，“这也是正常现象。如果经济大环境好转，小微业务应该还会有高速增长。小微贷款目前的不良率是很低的，以后应该会有提高。但只要收益能够覆盖风险，就是成功。”

　　针对近期钢贸企业的流动性风险和温州地区的金融改革，该行负责人表示，事业部改革后，民生银行介入钢贸企业贷款都是与大型钢铁生产企业合作，因此比其他银行多了风险抓手，总体风险不大。同时，民生银行在温州的不良率有所上升，但没有卷入大的跑路事件。

　　此外，民生银行在股东大会上重申，目前除了A股可转债，暂时没有其他股权融资计划；同时亦暂时没有相应的股权激励计划。

　　高分红获欢迎收益率高于定存

　　与不久之前浦发银行股东大会上小股东对分红方案的不满相比，此次股东大会上民生银行小股东对该行的分红方案普遍表示欢迎。根据方案，民生银行2011年度分红方案为每10股派发7元股息红利，同时2012年中期利润分配不少于同期净利润的20%。上述方案获得股东大会的高票通过。

　　公开资料显示，2011年民生银行净利润同比增长接近60%，今年一季报，该行同比仍有47%的增长。有出席该行股东大会的小股东向记者算了一笔账：假设民生银行利润不增长、不分红，每年仍有1元多的每股净资产增值，不消几年，可达10元净资产；假设民生按年报0 .30元/股进行分红，税后到手0 .27元，再加中期利润20%的分红，全年估计到手近0.38元/股，相当于年息3 .5%的存款，与此同时每股净资产每年还有0 .50元的增长。上述小股东表示，即使按最保守的业绩预测，投资民生银行股票的长期收益率也远较同期的定存收益率高。

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　　史玉柱豪赌民生银行

　　除了利率市场化，史玉柱近期再度增持民生银行亦成为此次股东大会投资者热议的焦点之一。不过在股东大会现场，记者只见到董文标、洪琦、刘永好等董事和高管，史玉柱并未露面。而据接近民生银行的人士表示，当天史玉柱仍然通过电话参与了股东大会的投票。

　　本月初，史玉柱先后2次买入2440万股，使得其总共持有民生银行H股达到3.18亿，持股比例亦上升至5.73%。公开资料显示，自2011年首次增持至今，史玉柱已32次增持民生银行H股股份，累计斥资约18.1亿元。与此前多次增持有所不同，此次史玉柱还同时玩起了衍生品杠杆，与国际投行就民生银行未来3年后的股价公开对赌。香港联交所的公开数据披露显示，史玉柱在连续2次买进2240万民生银行H股的同时，还买入了同等数量的民生银行淡仓。

　　对此著名财经评论家叶檀认为，如果3年后史玉柱失败，他将向投资银行支付最多数十亿元，如果其中还有几倍的杠杆，史玉柱可能输掉全部身家。而史玉柱通过微博表示：“金融产品风险巨大，除非你对该股票十分了解，有十足信心。” (李鹤鸣)

　　南都记者 李鹤鸣 北京报道