银行集体破净反弹一触即发 控制仓位中线布局

　　上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。其中，上证指数在降息的重大利好政策背景下还是出现了持续五连阴走势。这使得A股短期走势变得谨慎微妙起来。那么，本周A股市场究竟是触底反弹还是进一步震荡回落呢？

　　利率市场化殃及大盘

　　从上周的盘面来看，A股市场

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　　在笔者看来，之所以如此，可能主要是因为两个因素造成。

　　首先，市场对利率市场化的解读超预期市场过分看重了“利率市场化使银行存贷差减少”这个影响，而未看到降低贷款利率对贷款需求的刺激，所以，银行股股价重心下移。由于银行股是指标股，也是人气股，所以，银行股的破位使得A股重心下移。

　　第二，6月9日公布的5月份经济数据似乎也揭开了上周A股持续走低的谜底，那就是经济下行超预期。更让人担忧的是，经济下行超预期的同时，物价的调整幅度并未超预期，尤其是食品价格居然上涨6.4%，如此的数据就意味着5月居民消费价格总水平（CPI）虽然下降，但是通胀压力并未明显减轻。这就是说，一旦货币宽松，食品价格将会进一步反弹，通胀压力将更为沉重。

　　在上述两个因素影响下，大盘于是选择了向下突破的走势。

　　市场拐点渐行渐近

　　不过，笔者认为，从上周央行的降息举动来看，央行为了经济稳增长，扛住食品价格大幅反抽的压力宣布降息，如此一方面折射出货币决策层对经济下行的担忧，另一方面也折射出货币决策层保增长的魄力。这就说明，如果未来经济进一步下行，不排除央行等货币决策层面会进一步货币宽松，以达到稳增长的目的。既如此，应该有助于提振各路资金对A股未来政策取向积极乐观的预期，从而提振多头的做多底气。

　　而结合目前的盘面，笔者倾向于认为A股的拐点已经越来越近。一方面是前文提及的政策魄力所带来的拐点力量。另一方面则是因为银行股已经进入到群体性的破净浪潮。有分析人士指出，如果银行股大规模破净，意味着银行股的再融资功能丧失，这不利于证券市场功能的完善与发挥，所以股市政策层面也可能渐趋乐观。从6月8日证监会传出的消息来看，关于打击重组内幕交易的信息，以及新股扩容节奏明显放缓的信息可能就有这个意味。

　　综上所述，短线A股可能会因为惯性的力量而进一步探底，比如说考验多头2250点的新防线，但探底的过程，也就意味着中线走势拐点的来临。因为未来的政策层面将更为积极，从而驱动着市场参与各方做多能量的回升。中线来说，A股的风险远低于机会，上升空间远大于下跌空间。

　　百临全息金融博弈模型也显示出了这种征兆。当前存量资金的左侧交易意愿渐趋强烈，从而使得当前A股市场的个股行情渐趋于活跃：一方面，活跃资金积极寻找原料价格下降所带来的投资机会，譬如胶带产业股的三力士、双箭股份，轮胎股的黔轮胎、青岛双星、双钱股份，火电股的华能国际、京能热电等；另一方面，活跃资金则是追寻着产业政策积极变化的品种，像环保股、医药股、水利建设股等品种。

　　控制仓位，中线布局

　　在操作中，建议投资者跟随当前存量资金的流向而作出相对积极的布署。一方面控制仓位，另一方面则是相对积极地关注一些当前存量资金积极关注的品种，从中挖掘出具有一定走强动能的品种。其中，电力股可积极跟踪，因为电力股的利好消息频传，目前是煤炭价格回落、降息，未来将是半年报业绩预告，所以，电力股可积极跟踪。

　　此外，胶带产业股等半年报业绩乐观的品种以及业绩相对确定成长的品种，比如说华仁药业、仙琚药业等仍可跟踪。