期货商资管即将破茧而出 准入三门槛起点一百万

　　陈捷

　　期货行业期盼已久的期货公司资产管理业务(又称CTA业务)，即将破茧而出。

　　“资产管理业务的方案已于近日获证监会主席办公会议通过，最快将于明天(8日)由证监会公布并征求意见。”6月7日，一位知情人士告诉记者。

　　一位浙江期货公司高管甚至乐观表示，该业务将于7月前正式获批，“8月份期货公司差不多就可以开展了”。

　　记者获悉，试点期间的期货公司资管业务将采用“专户一对一”的模式，单个客户门槛为100万元，交易模式并不受限。“投机、套保、套利，都可以在期货资管业务中运用。”知情人士表示。

　　三项硬指标

　　“并不是所有期货公司都能拿到资产管理业务资格，这是有门槛的。”上述知情人士告诉记者。

　　据该人士透露，期货公司资管业务的准入门槛有三项硬指标：期货公司净资本5亿元以上；分类监管评级BB以上；期货公司至少1名高管、5名从业人员持有投资咨询业务资格。

　　“这个门槛较之前的方案有所降低，原来规定必须是分类评级在A类以上的期货公司才有资格。”一位不愿透露姓名的A类期货公司高管告诉记者。

　　根据2011年期货公司分类结果，A类以上期货公司共20家，其中，目前级别最高的AA类期货公司均为三家传统型期货公司：中国国际、浙江永安和中粮；符合BB类以上的期货公司则达49家，BB类和BBB类期货公司中，不乏招商、光大、国信、东证等券商系期货公司。

　　“降低分类评级门槛，主要是为‘照顾’券商系期货公司。”上述A类期货公司高管透露，由很多新进崛起的券商系期货公司进入期货业较晚，分类评级尚未达到A类标准。

　　“但券商系期货公司有后劲、成长势头更好，加上有母公司众多证券营业部的支持，客户资源更具优势。”该人士认为。

　　根据记者不完全梳理，目前符合“净资本5亿，分类评级BB”以上的期货公司至少有16家。除三家AA类期货公司，传统期货公司中的南华、弘业、新湖，券商系期货公司中的国泰君安、申银万国、银河、海通、东证、浙商、鲁证、广发、华泰长城，以及即将把注册资本金提升至15亿元的中证期货，都符合这两项指标。

　　“至少1名高管、5名从业人员持有投资咨询业务资格”的指标，恰好也是期货公司申请从事期货投资咨询业务的硬性要求，截至目前，已有46家期货公司前后三批获得该创新业务资格。

　　期待“一对多”模式

　　“资产管理业务意义重大，期货公司终于可以告别单一的经纪业务生存模式。”上述浙江期货公司高管者感叹道。

　　“我们正抓紧筹备这项新业务，首先新设资产管理部门，然后从各路招聘，既有从公司内部转的，也会从私募招人。”该高管表示。

　　此前，对于期货公司资产管理业务的设立模式，究竟是公司新设一个部门，还是成立独资或控股的资产管理公司，业内曾有争论。

　　“从理论来看，成立独立的资产管理公司更好，毕竟资管业务应与期货公司主营经纪业务隔离，风险控制更好把握。”上述期货公司高管告诉记者，但由于这项业务具有试点性质，起点规模并不会很大，“考虑下来，还是先新设一个部门更实际，以后再慢慢过渡到独立的期货资产管理公司”。

　　事实上，也有期货业内人士对于这项业务并不太看好。

　　“试点是采用专户一对一的模式，我们并不太看好。”某期货公司副总向记者表示，该模式由于一个产品只有一个投资人，资金稳定性不强，且易受客户干涉。“我们更希望采用一对多的方式管理操作。”

　　近期，国投瑞银以公募专户的形式进军商品期货市场，募资规模超过2亿元，羡煞期货公司。“这个产品就是采用一对多的方式，否则根本不可能募到这么多资金。”该期货公司高管认为，虽然试点方案要求期货资管业务“一对一”的起点在100万元，“但如果一个账户募集不到500万，做的意思就不大，最好能有1000万以上，但想让单个客户拿出1000万做期货，不太容易”。