中融信托计划提前清盘 华夏幸福“赎回”房产股权

　　在房地产信托频现提前清盘的大背景下，近期又有一款房产信托计划提前清盘，华夏幸福为此将提前支付超过7.5亿的股权价款。

　　5月30日，中融信托披露旗下的中融华夏孔雀城二期集合资金信托计划将于5月31日提前终止，透露了近期华夏幸福“资本运作”的细节。据了解，该 信托计划提前终止，主要是因次级委托人廊坊京御房地产开发有限公司（廊坊京御）向受托人申请受让项目公司怀来京御房地产开发有限公司（怀来京御）和大厂华夏幸福基业房地产开发有限公司（大厂华）的股权，并将于5月31日支付此笔股权转让价款。

　　回查信托推荐资料，中融华夏孔雀城二期信托计划于2011年5月5日正式成立，信托计划募资7.5亿元；其中，优先级信托单位5亿份由中融信托向合格投资者募集，次级信托单位2.5亿份由廊坊京御认购，信托期限为20个月，优先级受益人的预期年化收益率为10%至13%。募资中的5亿分别对怀来京御、大厂华增资，用于八达岭孔雀城项目和涧桥新城项目，增资后中融信托持有上述两公司各80%的股权；2.5亿为中融信托对大厂华债权，廊坊京御以持有这两公司20%的股权质押给中融信托。

　　根据信托合同的约定，“信托计划自成立之日起满12个月后至信托计划期限届满前，若任何第三方受让项目公司80%股权，且在获得中融信托同意后五日内向信托财产专户支付全部股权转让总价款的，受托人有权宣布提前终止本信托计划”。

　　事实上，廊坊京御为华夏幸福的全资子公司；2011 年9 月，ST国祥（华夏幸福前身）完成了资产置换及向华夏控股非公开发行股票收购其持有的廊坊京御100%的股权，重组后，公司主业变更为产业新城开发建设。

　　由此，为了回购中融信托持有的股权，华夏幸福将提前支付逾7.5亿元的股权价款，不过需指出的是，这笔巨额资金对于华夏幸福而言负担并不重；截至2012年一季度末，华夏幸福持有的货币资产为33.88亿，预收款项高达195.35亿，而短期借款和一年内到期的非流动负债加起来约13.14亿。

　　有数据显示，2012年4月以来已有12款房产信托先后提前清盘。分析人士指出，目前房地产信托没有出现实质性兑付风险，提前清盘的原因多是信托公司为保障偿还委托人本金和收益提前锁定风险，这也是信托公司进行风险控制的一项措施；但也不排除部分公司能从其他渠道以较低利率进行融资，从而清盘利率较高信托计划。（王炯业）

　　作者：王炯业 (来源：上海证券报)