黄金可能迎来弱势反弹 将步入漫长熊市周期

　　美联储未来退出量化宽松政策是导致金价进入熊市的重要因素，而印度、中国等消费大国投资需求的下滑也将对金价形成中长期利空，黄金将步入漫长熊市周期，但短期1530美元附近将有较强反弹，多头应把握好此次逢高出货机会。

　　欧债危机阴影下全球一季度黄金总需求1097.6吨，比去年同期下滑约5%，因最大消费国印度和欧洲国家均出现需求明显下滑，中国消费需求也出现增速放缓，下游消费需求的持续疲弱将对金价中期走势利空。受全球经济下滑风险增大和美元走强预期的影响，预计未来黄金需求很难再恢复到去年三季度时1226吨的水平，在黄金供给有增无减的情况下预计金价未来走势不容乐观。

　　根据世界黄金协会报告，印度一季度的黄金消费需求仅为207.6吨，同比去年降低了29%，印度已经连续三个季度出现黄金需求总量下滑。印度黄金需求在今年大幅下滑，一方面因贸易逆差激增而导致政府提高黄金进口关税，另一方面也是因为印度卢比汇率在今年以来持续贬值并在5月份连续创出历史新低，卢比货币的大幅贬值削弱了印度的黄金进口需求，同时卢比金价的持续高企也限制了其黄金消费需求。

　　中国在今年一季度成为全球最大黄金消费国，消费总需求同比上升9%至255.2吨，但增速较去年三季度时的31%已经大幅下滑，说明中国黄金消费增速在放缓。中国人投资黄金有买涨不买跌的传统，未来金价如持续维持弱势而中国经济软着陆，则国人购买黄金的热情有望迅速下降，这对金价长期走势更为不利。

　　近期CFTC黄金商业净空持仓已经创出2009年以来新低，机构抛售压力的大幅减少将有助于金价在近期走出一波反弹行情。数据显示今年3月初以来，商业净空持仓大幅减少了10.98万手(或44.7%)，因多头增加2.77万手而空头大幅减持8.2万手，商业空头在5月份以来更是连续四周出现减持。有媒体称今年2月29日金价暴跌100美元就是其所为，摩根大通此次衍生品亏损数额仍在不断扩大，导致其在市场上清盘更多的风险头寸(包括黄金空头)，空头的大规模撤出有助金价在短期反弹。此外，芝加哥商业交易所(CME)在5月24日宣布将COMEX黄金期货及NYMEX原油期货的交易保证金分别下调10%和9.8%，这将有助于投机资金进入黄金和能源市场，为逢低买盘创造良好的条件。