欧元区危机四伏 欧洲“金融联盟”势在必行

　　5月以来，欧元区数十家银行陆续被国际评级机构降级，债务危机与银行业危机呈现恶性循环之势，希腊、西班牙、意大利等多个欧元区成员国危机四伏。然而，欧洲决策者的应对措施是逐一救助问题银行及问题国家，实际效果甚微。只有尽快推动欧元区在金融和财政方面实现统一，欧债危机和欧洲银行业危机才有可能得到缓解。

　　近期，欧元区重债国西班牙连续发生银行挤兑，其金融风险已对该国多家银行的业务模式及资本金状况构成冲击，直接威胁西班牙整个金融体系的安全。在欧盟不充当西班牙政府财政后盾的情况下，西班牙财力空虚，已无力为自身银行体系提供充分的担保。

　　目前，银行存款流失现象正进一步向葡萄牙和意大利等高负债国蔓延，若由此引发欧元区多个国家的银行扎堆挤兑，欧元区金融体系将无可避免地面临崩溃风险。欧债危机触发的银行业危机正在发展，但监管层通过提高资本充足率保持对银行的压力，以持续推进金融业重组的进程却丝毫没有放松。银行要弥补资金缺口，必须调整结构压缩风险资产规模，同时筹集资本扩大现金流。但目前欧洲银行各类资产中占比最大的是主权债券，在欧债危机大背景下，资产结构调整无法进行。与此同时，银行公开或非公开地向私人投资者进行直接募集，或寻求政府财政注资以及国际性救助，前景均不乐观。

　　看上去简单可行的办法是，欧洲央行开动印钞机，支持各国政府通过财政赤字货币化来获取资金，对各自银行进行注资，在技术层面维持银行不破产。但此举减少了银行改变业务模式的动力，可能造就一大批“僵尸银行”。加之货币超发，难免在相当长的一个时期造成欧元区甚至整个欧洲的通货膨胀。

　　通常情况下，一个主权国家能够运用存款保险、央行紧急流动性措施等工具，限制或化解银行挤兑风险。但欧元区致命的问题是，它不是一个“主权国家”，欧元区法律构架向境内公民赋予了“劳动力、商品、服务和资本自由流动”的权利。若要化解欧元区银行的挤兑风险，需尽快在欧元区建立统一的“金融联盟”，重新规划欧元区存款保险和银行清盘机制，让所有银行在欧盟统一框架下运作。

　　从欧元区金融系统放眼整个欧元区，应尽快建立统一的财政体系，在处理欧盟及国际事务时，统一由“欧元区”这个唯一的代表身份参加，而不是由法国、德国、意大利等各自国家的身份发表意见，维护欧元区的整体利益；在国际货币基金组织（IMF）等国际组织认可欧元区成功实现财政可持续性后，发行欧元区债券，逐步实现利益共享、风险共担；通过欧元稳定基金（ESM），对身陷危机的金融系统中重要的银行进行资产重组，避免威胁欧洲金融体系安全；同时加快向单一政治联盟的转变，支持各国预算向促进就业和实体经济增长投资，增加金融交易税的征收以及有效打击偷税漏税行为，核心国家才能为外围国家提供更多帮助，欧债危机才有可能得到缓解，欧洲银行业危机才有可能得到释放。（本报记者 陈听雨）

　　作者：陈听雨 (来源：中国证券报)