经济放缓引宽松预期 欧元前景仍偏空

　　本周欧元跌势可谓惨不忍睹。早前被市场寄予厚望的欧元区特别峰会无果而终，并被市场人士披上华而不实的外衣，欧元/美元顺势跌至22个低点，而欧元/人民币在本周10年来首次破八后继续大跌。欧元区危机造成的直接冲击当属欧元区经济，周四欧元区方面公布的宏观经济数据整体表现疲软，彰显了在欧债危机的大背景下，欧洲经济的脆弱性，这也强化了投资者对于欧洲央行可能加大货币宽松政策的预期，欧元在隔夜纽约时段再遭市场猛烈抛售。

　　欧元/美元周五亚市早盘脱离隔夜纽约时段低点1.2514，目前在1.2520一线上方获得支撑，现交投于1.2540一线附近水平。汇价在经历前期的超跌过后，短线存在反弹需求，但总体跌势仍不改。若欧元/美元跌破1.2514低点，下一支撑可能见于1.2500以及1.2480，反弹阻力见于1.2600、1.2625以及1.2690。

　　周四欧元区公布的宏观经济数据整体表现疲软，具体表现在：欧元区5月Markit综合采购经理人指数为45.9，为2009年6月来最低，预期为46.0。德国和法国5月PMI数据同样表现不佳，德国5月Markit/BME制造业PMI为45.0，为2009年6月来最低。法国5月综合PMI初值降至44.7，为2009年4月以来最低；制造业PMI初值为44.4，为2009年5月来最低。

　　荷兰国际集团(ING)分析师Carsten Brzeski称，数据反映了德国企业不再保持先前的乐观。德国经济一度表现强势，并且Ifo的调查结果都表明德国各大企业都抵挡住了来自欧洲危机的冲击。

　　但 Brzeski表示，德国第一季度的经济表现依旧强劲，德国还被人称作‘灾难拯救者’。可是突然之间，他们听天由命了。这一数据就是一个明确的信号，仿佛表明德国的繁荣经济也走到了尽头。

　　疲软的数据强化了市场对于欧元区整体经济向衰退泥潭越陷越深的担忧，而这也可能促使欧洲央行加大货币政策宽松力度。摩根大通(JPMorgan)分析师Greg Fuzesi表示，欧洲经济的持续衰退将促使欧洲央行进一步放宽政策，比如降息，以及长期再融资操作(LTRO)。

　　Fuzesi指出，尽管欧洲央行认为自己所做的已经够多了，但是欧元区较弱的制造业数据将迫使其采取应对措施。这些应对措施可以通过降息，或其他流动性举措。他预计，欧洲央行或将在6月份延长其短期流动性措施，并在7月份的政策会议上宣布1年期的长期再融资操作。除此之外，他预计在9月份的议息会议上将降息25个基点。

　　伴随危机的深入，欧元区外围国家融资成本也是不断飙升，降低融资成本的重任也可能落在欧洲央行身上。西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)周四表示，希望欧洲央行降低不断上升的融资成本。拉霍伊称，若公共债务难以支撑，将迎来巨大问题。希望欧洲央行能够做出降低融资的成本。

　　汇荣概念首席分析师、曾任国家外汇管理局外汇咨询公司技术市场部经理的宋德才在环球外汇网撰文指出，德法峰会再一次空谈，欧元再次下跌，美汇指数演示“双顶”破败的形象，风险意识继续上升，资金从新兴市场撤退未止，美债、德债表现仍好，意大利、西班牙前景不妙，欧央行可能再次出手买债，但欧元区成立的根本缺陷仍无法克服，欧债危机已束手无策。

　　他指出，希腊退出欧元区的预期使欧元/美元新一轮下跌形态继续发展，1.2622的年低被跌破，行情已经远离的1.2720的关键阻力位，美汇指数突破82.00的阻力，这意味着欧元跌势没有结束，他建议投资者利用欧元/美元的任何反弹机会做空。

　　美国银行(Bank of America)外汇交易策略师David Grad指出，欧元本周大跌，短线可能存在反弹修正的风险。汇价本交易日的走势由技术因素而非基本面主导。

　　据一份市场报告显示，近期期权市场有关做空欧元/美元的交易量大幅攀升，投资者在选择性期权中押注欧元/美元未来2个月跌至1.10。为此，相关交易保险费为3.5万美元且支出费用为100万美元。