温州首发民间借贷监测利率 资金“晴雨表”确立

　　日前，中国人民银行温州市中心支行宣布，从2012年5月开始，正式对社会公布温州市民间借贷监测利率。而首次公布的4月份温州民间借贷综合利率平均水平为21.58%，同比下降3.02个百分点，环比下降0.08个百分点。对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士认为，温州发布 的民间借贷监测利率，可以成为局部地区资金“晴雨表”，但作为投资“风向标”的功能还有待强化。

　　具有一定指导作用

　　西南证券首席经济学家、研发中心副总经理王剑辉说，从温州正式公布民间借贷利率来看，4月份温州民间借贷综合利率平均水平为21.58%，同比下降3.02个百分点，环比下降0.08个百分点。这对目前的资金面作了正向反应，因为随着存准率的下调和央行在公开市场上的操作，目前全社会的流动性趋于宽松，作为反应资金价格的利率自然会有所下降。“从这个角度上讲，这个数据可以作为反映社会资金余缺、分析金融市场走势的"晴雨表"，但现在还不能将其作为全国性的民间资金借贷利率的"晴雨表"。”王剑辉说，从这个数据来看，它的样本只限于温州地区，而中国幅员辽阔，经济发展水平差距很大，一个地区的民间借贷监测利率无法反应其他地区的民间借贷利率及其变化情况。

　　王剑辉同时认为，这个数据可以作为当地进行民间资金借贷利率水平的参考，起到一定的指导作用。但同时应该看到，这个指标又是综合了民间金融直接借贷利率、社会中介利率、小额贷款公司放款利率，以及新创办的民间借贷登记中心借贷利率是一个加权平均后的数据，已经平均化，抽象化了，只能反应在某一时期的总体水平。“我认为，管理层放松民间金融管制的目的，除了让民间资金寻找到一条合法的出路外，也是为了使过高的民间借贷资金利率降下来，满足众多中小微企业对资金的需求。”广州证券策略分析师张广文说，人民银行温州市中心支行正式对社会公布温州市民间借贷监测利率。其用意在于引导民间资金围绕目前的市场利率来进行资金借贷。

　　张广文认为，国家在民间借贷利率上不要过多干预，只要不超过央行公布的同期银行借款利率的4倍即可。而温州金融综合改革就是要使民间借贷不再“偷偷摸摸”，可以正大光明地出借资金了，这样才能使资金利率回落。

　　投资“风向标”功能待强化

　　“人行温州市中心支行还公布的4月份民间金融直接借贷利率为17.75%，在目前所有的投资理财产品中，这个收益水平无疑是靠前的，如果与一年期3.5%的存款利率比较，那更有天壤之别。”张广文说，温州市民间借贷监测利率对于了解民间资金利率变化情况有一定的参考价值，但以此作为投资决策的参考依据则一概而论。

　　其难点在于：首先是利率市场千变万化，影响民间资金借贷利率变化的因素很多，至少涉及到央行基准利率的变化，当地市场资金供需情况的变化，实体经济的盈利水平的变化，全社会资金平均利润率等。

　　其次是在收益风险比方面，却没有可比性，作为民间借贷，它的风险系数显然是高于其他投资对象的，这应该引起投资者的注意。特别是借贷款利率越高的时候，其风险系数也就更高。一旦出现借款人“跑路”，则有可能使投资者颗粒无收。

　　对于因为民间借贷利率大大高于银行存款利率而会否使银行存款流失的问题，张广文认为，会有一定的影响，但影响程度有限：一方面，因为在不少客户特别是风险承受能力较差的客户，可能还是选择存银行。同时，温州地区的银行已经开始了“委托贷款”业务，即银行充当中介，接受客户的委托，由资金借出方借给资金借入方，银行收取一定比例的中介费，银行将其作为表外资产，不承担放贷风险。“温州市民间借贷监测利率发布后，可以在一定程度上通过民间借贷这一渠道的收益水平，那么，当民间金融合法化，民间借贷从"地下"走向"地上"后，投资者可以将此收益水平与其他投资对象的收益水平进行比较，为投资决策提供参考依据。”王剑辉说，但至少现在还不能作为全国性的民间资金借贷利率的“风向标”。

　　(杨成万) (来源：金融投资报)