东亚银行：留意欧洲央行会否暗示未来减息

　　市场焦点

　　欧元区国家实施一系列严苛的紧缩政策之后，令本来就已十分疲弱的经济雪上加霜。欧元区4月制造业采购经理人指数(PMI)由3月的47.7进一步跌至45.9，不但是2009年6月以来的新低，而且是连续第9个月处于50盛衰界线下方，显示欧元区制造业活动持续收缩。而最令人忧虑的是，欧元区经济衰退之势正由周边国家蔓延至核心国家，德国、法国及意大利这三大核心国家亦不能幸免于难。

　　受出口订单骤减影响，欧元区第一大国家德国4月Markit/BME制造业采购经理人指数(PMI)由初值的46.3向下修订至46.2，亦远低于较3月的48.4，难免令人质疑德国能否继续引领欧元区经济走向复苏。另外，法国4月Markit/CDAF制造业采购经理人指数(PMI)终值为46.9，低于初值的47.3。意大利4月Markit/ADACI制造业采购经理人指数(PMI)亦由3月的47.9下跌至43.8，亦是连续第9个月低于50盛衰界线，显示意大利的制造业活动正在急速恶化。

　　随着经济持续收缩，欧元区的就业市场更趋恶化，继西班牙今年第一季失业率创新高至24.44%之后，欧元区3月失业率亦由2月的10.8%进一步升至10.9%，虽符合预期，但却是1997年4月以来的最高水平；而且欧元区的总失业人数亦上升至1,736.5万人，是1995年以来的新高。德国4月季调后的失业率亦上升至6.8%，高于预期及初值的67%；而且德国的4月的失业人数大幅增加1.9万人，令总失业人数进一步攀升至296.3万人。

　　欧元区经济持续恶化，令欧元兑美元受压下跌，再次失守1.3200关口。欧洲央行(ECB)今晚将公布议息结果，最近西班牙及意大利等高负债国家，乃至德法等核心国家的经济都每况愈下，要求欧洲央行进一步放宽货币政策的呼声亦随之增加。

　　虽然预期欧洲央行在今天的议息会议上，继续按兵不动的机会较大，但须留意欧洲央行会否暗示未来减息的可能。无论如何，疲弱的经济基本面仍然是欧元后市的隐忧，欧元兑美元短期有机会再次向下测试1.30。

　　交易策略

　　纽元/美元：失守底部支持，可顺势追沽

　　纽西兰今天早上公布，今年第一季失业率大幅攀升至6.7%，远高于预期及去年第四季的6.3%。疲弱的就业数据，令纽元兑美元由0.8100附近急跌至0.8041的逾3个月低位。另外，澳洲联储(RBA)于本周二大幅减息半厘之后，再加上纽西兰就业市场急速恶化，或给纽西兰联储(RBNZ)带来一定的压力，可能需要重新评估目前的货币政策，不利纽元后市。

　　技术上，纽元兑美元于今天早上，已向下跌穿自3月以来在0.8060至0.83之间横行整理的底部支持，打开了进一步下跌的空间，料将向下测试0.7900。

　　买卖策略，建议候0.8070顺势追沽纽元兑美元，目标下望0.7900，上方以0.8150作参考止蚀。

　　东亚银行

　　2012-5-3