沪铜高位运行 沪铝筑底反弹 沪锌区间震荡

　　沪铜：高位运行

　　沪铜主力合约1207周四高开高走收出长阳，基本面上现货贴水放大至70元/吨，较本周前半段时间有所放大，显示国内精铜阶段性供大于求的格局依然没有大的改观。由于伦铜注销仓单攀升至108175吨的高位，占整体库存比例高达42.19%，伦铜现货继续紧缺预计 仍将在未来支持铜价的高位运行。远期贴水格局的沪铜期限结构转为平水结构，显示国内铜价上扬的资金推动因素大于基本面因素，因此倘若铜价继续上攻，外强内弱的格局或将再次出现。

　　沪铝：筑底反弹

　　周四沪铝主力1208小幅低开以后震荡上行，尾盘收于16190元/吨，上涨0.12%。临近五一，下游开工有所好转；而市场传言印尼将在5月份限制铝土矿出口，国内氧化铝均价近一个月来每吨上涨近100元，受需求回暖以及成本支撑，铝价近期有止跌回升之势。国内3月原铝产量创月度纪录，沪铝库存自去年10月以来持续攀升，现货供应过剩仍然制约铝价走高。预计短期内沪铝或将延续反弹，但涨幅有限。五一小长假临近，建议投资者轻仓过节。

　　沪锌：区间震荡

　　周四沪锌主力1207合约终于上破20日均线，收于15595元/吨，但仍在3月下旬以来的震荡区间内运行，多空双方仍然较为谨慎。最近两天伦锌注销仓单大增，上海期交所上周库存下降8301吨，都给市场消费转暖的预期，国内现货锌价近期也止跌回升。持续低迷的价格和加工费使冶炼企业现阶段生产经营压力较大。近期增加的伦锌注销仓单是否能有效转化为实质消费仍有待观察，而锌市长期过剩的状况难见根本扭转，这一点仍将在中长期压制期锌。 （五矿期货）

　　作者：五矿期货