银行理财资金回流储蓄

　　2010年以来市场风险厌恶情绪持续升温，对应着理财产品存量增速的上升，而目前利率曲线斜率已经开始出现陡峭化趋势，伴随着利率曲线的陡峭化，理财产品的存量增速也将逐步回落，对应着居民的资产配置也将逐步从低风险的资产向高风险资产转移。

　　目前各类理财产品期限趋短、收益率走势趋同、且与中短期债券利率呈现正向相关性，使得居民投资理财产品的实质已经等同于投资一个持有到期的债券资产，体现在理财产品上，体现为当收益率上升时，理财产品存量增速上升，反之则相反。

　　同时，中期债券市场利率与CPI呈同向相关性，随着通胀的回落和市场利率的下降，理财产品利率同步下降。并且3年期以上的理财产品相对匮乏，购买短期理财产品或断档期较长。因此理财效率低于中长期银行存款利率。

　　国泰君安认为，理财产品存量规模增速取决于中短期债券利率，而存款增速取决于CPI。而中短期债券市场利率与CPI呈现同向相关性，导致理财产品增速和存款增速呈现反向相关性，随着通胀的回落和利率的下降，未来理财产品的存量增速或将转而下降，而存款增速有望逐步回升，即社会资金将逐步回归银行体系。 (来源：深圳商报)