四大行资本调查：农业银行资本充足率最危险

　　四大行资本调查：农行资本充足率最危险，着力中间业务不进行股本融资

　　理财周报记者 李峻岭/文

　　截至3月29日，四大国有商业银行年报出齐，座次排定。

　　截至2011年末，建行集团资本充足率为13.68%，核心资本充足率10.97%，分别较上年上升1.00和0.57个百分

点；工行资本充足率为13.17%，核心资本充足率为10.07%，较去年三季度末分别提升0.66个百分点和0.04个百分点；中行资本充足率达12.97%，同比上升0.39个百分点，核心资本充足率达10.07%，同比下降0.02个百分点，2011年末中行贷存比68.77%，比年初下降2.95个百分点；农行的资本充足率达到11.94%，核心资本充足率为9.50%。农行的核心资本充足率较上年末下降了0.25个百分点。

　　去年8月，中国银监会公布了《商业银行资本管理办法》征求意见稿。按照这个文件，正常条件下系统重要性银行最低总资本充足率要求为11.5%，非系统重要性银行为10.5%。对商业银行提出了更加严格的资本监管要求。

　　虽然原定于2012年1月1日正式实施的《商业银行资本管理办法》未能如期实施。但接近监管部门的消息人士认为，关于资本充足率的要求不会有明显放松。

　　如此分析，相对于《商业银行资本管理办法》征求意见稿的要求（11.5%），四大行截止到2011年年底的资本充足率水平并没有高出多少；随着资产规模的进一步增长，充实资本金的迫切性将逐步显现。

　　关于“再融资”的表态：不进行股本融资

　　根据大型国有商业银行的负责人的表述，普遍没有进行股本融资的计划。但是，随着资产规模的不多扩大，再融资不可避免，而债权融资成为选择。

　　建行将自身资本充足率水平上升的原因归结为：一是利润增长驱动核心资本增速快于风险加权资产增长；二是拟议的分红派息率比上年有所下降，利润留存增加；三是去年11月完成发行400亿元次级债，充实了资本基础；四是加强业务结构优化调整和表外业务管理，节约资本占用。

　　建行行长张建国在3月26日下午举行的2011年年报说明会上表示，建行资本状况未来两三年都能满足监管部门的要求，因此建行今年没有从资本市场融资的计划。去年建行董事会批准了建行两年内发行800亿次级债的计划，去年已发行了400亿元，这就意味着到明年8月之前建行仍有发债400亿元的机会。

　　工行行长杨凯生3月29日下午在回答理财周报记者提问时说：“目前，工行没有进行股本融资的计划。”

　　农行的核心资本充足率较上年末下降了0.25个百分点。这引起市场对于农行进行股本再融资的猜测。但是农行行长张云在2011年年报说明会上表示，今年农行没有通过资本市场融资的计划。农行将通过内生利润留存，调整业务结构，减少资本占用多的业务等方式，来优化自身的资产结构，可以实现资本充足率的监管要求。

　　提升中间业务占比，理财疾行

　　日趋严格的资本约束迫使商业银行进行业务结构的转型和调整。“工行会持续转型，发展必须转型。”3月29日下午，工行董事长姜建清在2011年年报说明会上作如是表示。

　　姜建清在回答记者提问时表示，中国经济结构快速转型，面临机遇和挑战。工行的资产规模已经达到15.4万亿，进一步发展面临着资本约束等方面的影响。中国的工业化和城市化又给银行业带来机遇。工行会开拓新的业务增长点和收入来源。

　　姜建清说，在信贷业务方面，培育新兴战略性的产业，发展贸易融资，中小企业融资，个人贷款等业务的比重会提升，因为这些业务对资本的占用会比较低；同时，工行会不断扩大非信贷利差的收入，也就是中间业务的收入，向多元均衡的盈利结构转变。

　　“通过10年左右时间的调整，我们希望未来收入的结构是4:3:3，即40%是来自存贷款利差收入，30%是来自交易性业务收入，30%是来自中间业务的收入。”姜建清说。

　　姜建清表示，工行还会按照既定的国际化、综合化发展战略，进一步延伸服务领域。

　　各大行着力在不消耗资本的中间业务方面颇大，中间业务收入占比提升明显。以建行为例，建行收入结构不断改善，战略新兴业务快速发展。全年实现手续费及佣金净收入869.94亿元，同比增长31.55%，手续费及佣金净收入占营业收入的比重达21.91%，比上年提升1.47个百分点。

　　2011年，农行着力发展中间业务和金融市场业务等低资本消耗业务，收入结构持续优化，资金使用效率和效益不断提升，实现手续费及佣金净收入同比增幅49.0%，营业收入占比达到18.20%。

　　而在中间业务中，理财业务又居于重要地位。银行销售理财产品不占用资本，不占用拨备。理财业务事实上已经成为银行经营结构转型的重要载体。

　　杨凯生在回答理财周报提问时表示，2011年，工行累计销售理财产品金额为6.17万亿元。其中销售的本行理财产品金额是5.54万亿元，占比是89.8%。其余是代销的理财产品。到2011年年末，工行理财产品余额是7673亿元。

　　理财周报记者了解到，2011年，建行的理财业务也有了明显增长。到2011年底，建行自主发行理财产品4036期，实现收入75.70亿元，增幅为39.62%；产品余额6,926.51亿元，增幅为112.34%。

　　2011年，在个人理财业务方面，农行推进了理财产品设计和销售模式创新，全年共发行个人理财产品2002款，发售量3.58万亿元；在对公理财业务方面，全年共发行对公理财产品985款，发售量1.78万亿元。

　　资产证券化试点受关注

　　在2012年的前两个月，市场上有说法认为商业银行的信贷增长乏力。

　　工行行长杨凯生在3月29日下午的2011年年报说明会上表示，现在有观点说银行贷款投放有所减少。持这种观点的人观察期过短了一点。这主要观察了今年1月份和2月份半个多月的情况。今年2月末，工行贷款1655亿元，比去年同期多增加了153亿，看不出贷款萎缩的问题。所以，得不出贷款有效需求已萎缩的结论。

　　在信贷规模持续扩大，资产证券化成为商业银行加强资本充足率管理的渴望手段。杨凯生3月29日向理财周报记者表示，工行准备积极参与资产证券化的试点。

　　资本充足率是重要的监管指标之一，其水平的高低取决于其资本（分子）的多少以及其风险资产（分母）的规模。要建立保持商业银行资本充足率水平稳定的机制，必须从扩大分子和控制分母两个方向着手才能见效。资产证券化的过程就是控制或减少分母的过程。

　　今年3月6日，杨凯生在接受理财周报记者采访时说：“关于资产证券化的政策不是有点儿松动，而是有关部门已经决定加快推进资产证券化试点工作了。工行会积极参与试点。我们一开始会挑选比较优质的资产来参加资产证券化试点。”实行资产证券化不仅可以改善资本充足率，还可以给投资者带来新的投资产品。工行没有间断对资产证券化业务的探讨。